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近日，中國證券報(bào)記者從券商業(yè)務(wù)人士處獲悉，公司交易系統(tǒng)接入的技術(shù)準(zhǔn)備工作已基本完成，接入管理、風(fēng)險(xiǎn)及異常識(shí)別的能力也已具備，已有意向客戶開始申請(qǐng)測(cè)試，但具體開通時(shí)間仍需等待監(jiān)管通知。也有券商表示，其系統(tǒng)正在探索識(shí)別場(chǎng)外配資等功能，找出潛在配資行為并作重點(diǎn)關(guān)注。

今年2月份，證監(jiān)會(huì)就《證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入管理暫行規(guī)定》（以下稱“征求意見稿”）向社會(huì)公開征求意見，機(jī)構(gòu)反應(yīng)積極。機(jī)構(gòu)分析指出，券商交易系統(tǒng)外部接入如果放開，有望進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。

私募機(jī)構(gòu)期待重啟“接入”

有機(jī)構(gòu)人士表示，對(duì)此次券商交易系統(tǒng)外接重啟，私募機(jī)構(gòu)特別是量化私募非常期待，可謂“久旱逢甘霖”。

記者了解到，2015年股市劇烈波動(dòng)之前，量化私募在內(nèi)的私募機(jī)構(gòu)是可以接入券商交易系統(tǒng)的，發(fā)展也很快，但接入后也帶來一些風(fēng)險(xiǎn)，例如，場(chǎng)外配資也悄悄接入。之后隨著監(jiān)管層出臺(tái)《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見》，券商與大部分私募機(jī)構(gòu)斷掉了交易系統(tǒng)的接入。

國信證券表示，交易系統(tǒng)外部接入暫停后，量化私募機(jī)構(gòu)交易效率受到一定影響。若重新放開，將滿足量化私募機(jī)構(gòu)的交易需求，大幅提升交易效率。2015年接口切斷后，正規(guī)的量化私募產(chǎn)品也受到限制，大量資金撤出市場(chǎng)。未來隨著量化私募業(yè)務(wù)的發(fā)展，有望為市場(chǎng)帶來增量資金。此外，隨著程序化交易投資者增加，交易接口的放開能提升市場(chǎng)流動(dòng)性，一定程度上可降低私募機(jī)構(gòu)交易成本。

根據(jù)征求意見稿，不是所有私募機(jī)構(gòu)都可以接入券商交易系統(tǒng)，如若接入需滿足三個(gè)條件：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)為私募證券投資基金管理人；最近一年末管理產(chǎn)品規(guī)模不低于5億元；接入的產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案。對(duì)此，國信證券指出，截至2018年末，規(guī)模在5億元以上的私募基金家數(shù)占比為32%，其中若去除股權(quán)類私募基金，實(shí)際上符合5億元門檻的私募基金數(shù)量會(huì)更少。

運(yùn)用技術(shù)手段等甄別場(chǎng)外配資

記者了解到，當(dāng)前券商交易系統(tǒng)外接準(zhǔn)備工作中的一項(xiàng)重要工作，就是如何識(shí)別場(chǎng)外配資。

上述機(jī)構(gòu)人士看來，識(shí)別場(chǎng)外配資需要事前事中事后的全流程配合，系統(tǒng)接入前就要對(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)、技術(shù)盡調(diào)。例如，此前該機(jī)構(gòu)有沒有做過配資業(yè)務(wù)，關(guān)注機(jī)構(gòu)資金來源、流動(dòng)情況；通過系統(tǒng)、技術(shù)手段甄別機(jī)構(gòu)是否有配資嫌疑。

天風(fēng)證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，公司正在部署測(cè)試的合規(guī)風(fēng)控系統(tǒng)，將滿足交易系統(tǒng)重點(diǎn)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)的采集、賬戶交易監(jiān)控預(yù)警和閾值指標(biāo)的設(shè)置，在大額申報(bào)、頻繁申報(bào)、虛假申報(bào)、哄抬價(jià)格，防對(duì)敲、漲跌幅限制申報(bào)等方面進(jìn)行全面監(jiān)控。同時(shí)，公司將通過風(fēng)控系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)根據(jù)賬戶的交易行為進(jìn)行用戶畫像，找出潛在配資行為并作重點(diǎn)關(guān)注。

中投證券總裁助理劉付羽指出，券商需具備清晰的風(fēng)控理念和強(qiáng)大的風(fēng)控手段，切實(shí)將風(fēng)控要求落實(shí)到外部接入的全業(yè)務(wù)鏈條中，最難點(diǎn)在于需要對(duì)外部接入客戶自身交易系統(tǒng)有強(qiáng)力的管控以及客戶資金的合規(guī)性（如場(chǎng)外配資行為等），把控其功能合規(guī)性和安全性，并具備強(qiáng)大的數(shù)據(jù)監(jiān)控分析能力，能通過對(duì)交易數(shù)據(jù)的監(jiān)控發(fā)現(xiàn)交易中可能存在的異常行為。

業(yè)務(wù)和技術(shù)“雙管齊下”

從券商準(zhǔn)備工作整體來看，業(yè)務(wù)方面，興業(yè)證券財(cái)富管理總部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司相關(guān)部門前期已專門走訪了合作的客戶，了解其服務(wù)需求。同時(shí)，也第一時(shí)間根據(jù)新規(guī)進(jìn)行了解讀及后續(xù)策略梳理。目前相關(guān)工作均在有條不紊的推進(jìn)中。高頻量化投資者服務(wù)的核心主要還是在于券商能否滿足其差異化的對(duì)接需求，能否對(duì)其快速響應(yīng)，對(duì)于傭金來說，反而不是最核心的要素。

華鑫證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，關(guān)于接口開放，華鑫作為一家目標(biāo)以金融科技為核心競(jìng)爭(zhēng)力的券商，在這項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展中，不僅只考慮到“開放接口”這一項(xiàng)便利服務(wù)，還將為客戶在“資金、策略”等多個(gè)維度向私募客戶提供一攬子解決方案服務(wù)。

技術(shù)方面，中泰證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，對(duì)于高頻量化投資者來說，最核心的需求是在收益增強(qiáng)等方面。中泰證券自主研發(fā)了極速交易系統(tǒng)，同時(shí)圍繞系統(tǒng)聯(lián)合開源社區(qū)構(gòu)建開放的量化交易生態(tài)圈，針對(duì)有能力編寫系統(tǒng)的客戶，提供友好的接入模式、極速的行情交易系統(tǒng)以及完善的風(fēng)控系統(tǒng)；對(duì)于自身未開發(fā)策略系統(tǒng)的客戶，提供開源的策略編寫系統(tǒng)輔助構(gòu)建平臺(tái)編寫策略。

劉付羽表示，公司已對(duì)照征求意見稿要求，結(jié)合公司收集的樣本客戶需求和公司自身管理需要，組織進(jìn)行了外部接入技術(shù)支持方案的規(guī)劃，以滿足外部接入業(yè)務(wù)開展后客戶接入、交易、風(fēng)險(xiǎn)管理和數(shù)據(jù)報(bào)表的需求，滿足公司接入管理、容量管理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、交易監(jiān)測(cè)、異常管控等管理需求，目前系統(tǒng)的建設(shè)實(shí)施已經(jīng)開始，已能滿足量化私募客戶接入、交易和風(fēng)險(xiǎn)管理的支持。

上述天風(fēng)證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，自收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的征求意見稿后，公司及時(shí)從部門人員配備、相關(guān)規(guī)范制度擬定、系統(tǒng)及服務(wù)準(zhǔn)備、證監(jiān)局及中證信息材料報(bào)備要求等四個(gè)方面做了初步部署。目前已按意見稿要求完成“盡職調(diào)查-簽署客戶接入服務(wù)協(xié)議-內(nèi)部審查-仿真測(cè)試-材料報(bào)備”接入流程的準(zhǔn)備，重點(diǎn)針對(duì)“交易監(jiān)測(cè)、異常處理、合規(guī)審計(jì)、應(yīng)急處置和退出機(jī)制”幾個(gè)方面進(jìn)行了配套仿真環(huán)境部署，目前正在全面測(cè)試階段。

考驗(yàn)券商風(fēng)控及響應(yīng)能力

上述興業(yè)財(cái)富管理總部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)券商而言，相關(guān)準(zhǔn)備工作的挑戰(zhàn)主要來自于兩個(gè)方面：一是券商內(nèi)部的管控能力與水平。放開信息系統(tǒng)外部接入，不代表券商對(duì)服務(wù)的機(jī)構(gòu)可以免責(zé)，對(duì)于提供信息系統(tǒng)接入的投資者，券商必須制定完整的資格準(zhǔn)入、系統(tǒng)對(duì)接、運(yùn)行監(jiān)控流程，確保不存在違規(guī)配資及異常交易等情況；二是券商內(nèi)部的系統(tǒng)建設(shè)及服務(wù)響應(yīng)能力。量化投資者的需求各異，不同客戶對(duì)于券商的交易需求，絕大部分情況下均需要有針對(duì)性的對(duì)接及服務(wù)，因此，這對(duì)券商在此領(lǐng)域服務(wù)的IT架構(gòu)、鏈路設(shè)計(jì)，乃至綜合的服務(wù)響應(yīng)能力提出更高的要求。

劉付羽表示，在技術(shù)能力方面，券商需要構(gòu)建足夠穩(wěn)定、高效的交易系統(tǒng)，在滿足量化私募客戶對(duì)訂單處理速度和行情處理速度上極致要求的同時(shí)，還要滿足客戶在風(fēng)控規(guī)則上的要求，防止異常交易的發(fā)生，這對(duì)券商的技術(shù)能力提出了較大挑戰(zhàn)。

征求意見稿中明確證券公司為機(jī)構(gòu)交易信息系統(tǒng)外部接入管理的責(zé)任主體。

上述天風(fēng)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從券商角度講，對(duì)客戶交易行為的合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制都將面臨新挑戰(zhàn)。市場(chǎng)上交易系統(tǒng)多種多樣且交易量巨大，在進(jìn)行有效監(jiān)管的同時(shí)不能影響正常交易。鑒于此，天風(fēng)證券部署統(tǒng)一金融接入平臺(tái)，通過一套接口實(shí)現(xiàn)對(duì)全客戶、全業(yè)務(wù)品種的支持，并對(duì)接入前、中、后進(jìn)行全階段實(shí)時(shí)監(jiān)控管理，實(shí)現(xiàn)有針對(duì)性的放開。

中國證券報(bào)記者 陳健 趙中昊