科創(chuàng)板昨日宣布正式開板。證監(jiān)會主席易會滿特別提醒，在科創(chuàng)板上市初期，各市場參與方特別是投資者要重點關(guān)注五方面的新變化，冷靜理性看待科創(chuàng)板。

記者昨日從證監(jiān)會有關(guān)部門獲悉，科創(chuàng)板開板初期供不應(yīng)求的情況可能比較突出，目前已有250萬人開通了科創(chuàng)板交易權(quán)限，而上市初期標(biāo)的股票數(shù)量可能比較有限。為防止股價大幅波動，科創(chuàng)板交易機制擬作出前5個交易日漲跌幅達到一定幅度即實施臨停的安排，還將在連續(xù)競價階段實施限價申報。交易具體規(guī)則上交所將很快公布。

股價波動過于劇烈將被盤中臨停

易會滿昨日在“陸家嘴論壇”上表示，科創(chuàng)板開板初期市場供求不平衡，加之新的交易機制需要適應(yīng)，不排除出現(xiàn)短期炒作、漲跌幅較大的情形。試點初期，科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新還需要在實踐中進一步檢驗，有一個逐步磨合的過程，這也可能引發(fā)一些市場風(fēng)險。

就此，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，開板初期，科創(chuàng)板供不應(yīng)求狀況可能會比較突出。從供給端看，首批上市企業(yè)數(shù)量有限；從需求端看，各方對科創(chuàng)板期待較高，目前已有超250萬人開通了科創(chuàng)板交易權(quán)限，“假設(shè)每人投入5萬元參與科創(chuàng)板，那資金規(guī)模就將超過1000億元”。

該負責(zé)人透露，科創(chuàng)板交易機制需要逐步磨合。為防止股價大幅波動，將在科創(chuàng)板交易機制上作出安排。一是擬在新股上市前5個交易日實施臨時停牌機制，新股上漲或下跌達到一定幅度即停牌一定時間；二是連續(xù)競價階段實施限價申報，不符要求的申報將不能成交。異常交易的具體規(guī)則上交所將很快公布。

從創(chuàng)業(yè)板開板時的歷史經(jīng)驗來看，資本市場新板開設(shè)初期波動都較大，但會有一個逐步回歸的過程。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)上市首日平均漲幅為106%，第二日平均下跌8.65%，第三日平均下跌5.84%，第四、第五日平均上漲了2.75%與2.82%。

提醒關(guān)注科創(chuàng)板企業(yè)的退市風(fēng)險

科創(chuàng)板實施了較為市場化的退市機制，同時不再設(shè)退市整理期。就此，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人表示，退市是資本市場正常的新陳代謝過程，科創(chuàng)板的退市制度與現(xiàn)有板塊的退市制度相比，更多地體現(xiàn)出市場化的特性，投資者尤其應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下幾方面特征：

首先，主板的退市主要看財務(wù)指標(biāo)，科創(chuàng)企業(yè)不會因為單純的財務(wù)指標(biāo)而退市，但如果科創(chuàng)企業(yè)是因缺少業(yè)務(wù)導(dǎo)致虧損，則可能會被退市。

其次，科創(chuàng)板企業(yè)退市引入了市場化指標(biāo)，科創(chuàng)企業(yè)上市后連續(xù)20個交易日或一段時間市值低于一定標(biāo)準(zhǔn)，表明市場并不認可企業(yè)的投資價值，則也會被退市。

再者，科創(chuàng)板的退市程序更嚴格，現(xiàn)有主板市場的退市周期較長，科創(chuàng)板企業(yè)均為直接退市，不再設(shè)退市整理期，企業(yè)退市后要再上市還可通過上市注冊程序進行申請。

平衡注冊制與把握上市公司質(zhì)量 兩者并不對立

在提示投資者關(guān)注科創(chuàng)板上市初期的特點時，易會滿提出，科創(chuàng)板發(fā)行方式與現(xiàn)有市場板塊不同，發(fā)行方式改變后，如何平衡好注冊制與把握上市公司質(zhì)量這對關(guān)系，需要經(jīng)過市場檢驗。

就此，證監(jiān)會相關(guān)部門負責(zé)人表示，平衡注冊制與把握上市公司質(zhì)量兩者并不對立。試點注冊制尊重了國情和規(guī)律，對科創(chuàng)板的發(fā)行條件大幅度精簡優(yōu)化，發(fā)行上市條件也更加包容，同時加大了信息披露要求。但注冊制不是隨便上市、不受管理，股票發(fā)行涉及公眾利益，也需要進行審核、監(jiān)管。

該負責(zé)人稱，發(fā)行人、中介機構(gòu)、監(jiān)管部門應(yīng)從各自角度出發(fā)對信息披露嚴格把關(guān)，形成市場化的約束機制。同時，把握科創(chuàng)板上市公司的質(zhì)量主要包括兩方面內(nèi)容：一個是公司合規(guī)經(jīng)營的質(zhì)量，另一個是公司的投資價值。

上海證券報 劉藝文 封面及文中圖均來自攝圖網(wǎng)