每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近年來，全球正逐漸邁入“低利率時代”。尤其是在新冠肺炎疫情暴發(fā)后，全球主要央行相繼開啟降息和量化寬松，這也加速了低利率時代的到來。

中國通過降準(zhǔn)和逆回購、MLF等工具逐步降低銀行資金成本。保險作為對利率變化比較敏感的行業(yè)，低利率持續(xù)引發(fā)保險業(yè)人士的關(guān)注，低利率時代，險資會如何調(diào)整投資策略、進(jìn)行資產(chǎn)配置呢？

針對這些問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪到陽光資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱陽光資產(chǎn)）總裁助理、投資總監(jiān)馬翔，其對低利率時代險資的投資策略以及疫情后險資的投資方向給出了解讀。

低利率時代也是有投資機(jī)會的

全球疫情沖擊下，“低利率、高波動”已成為投資市場常態(tài)，而這也讓很多投資人士產(chǎn)生了擔(dān)憂。“在疫情之前就已經(jīng)出現(xiàn)低利率了，這跟整個經(jīng)濟(jì)低增長是密切相關(guān)的，只不過是疫情的發(fā)生讓低利率變得更為明顯了，這是跟整個經(jīng)濟(jì)低增長密切相關(guān)的。”馬翔認(rèn)為，低利率并不是疫情之后才有的，而是早就存在了。

作為保險資管機(jī)構(gòu)，馬翔認(rèn)為，在應(yīng)對低利率的時候肯定是要做好資產(chǎn)配置的，因?yàn)楸ｋU資金是長期資金，在馬翔看來，應(yīng)對好低利率只需要做好兩方面的事情：其一，雖然當(dāng)下的大環(huán)境是低利率環(huán)境，但是它不是一個單向往下的發(fā)展趨勢，而是一個波段式的發(fā)展，在利率向下的同時也是有一定的機(jī)會的，作為保險資管機(jī)構(gòu)，需要在配置層面更密切地去評估各類資產(chǎn)的價值和風(fēng)險收益比，并及時進(jìn)行調(diào)整；其二，保險資管機(jī)構(gòu)要做好內(nèi)功，增加自身的風(fēng)險識別能力，去甄別不同資產(chǎn)實(shí)際可能面對的風(fēng)險。

“做機(jī)構(gòu)資金投資的時候，肯定是不能追著市場跑的，而是要提前進(jìn)行預(yù)判，尤其是保險資金總體上來講還是追求穩(wěn)定收益的，因此在整個配置上雖然也會做出調(diào)整，但配置比例還是相對穩(wěn)定的。”馬翔表示，保險資金投資的這些年，有市場好的時候也有非常差的時候，但是保險資金總體來說是市場上的受益者。雖然利率確實(shí)處于下行態(tài)勢，但是保險資金的收益率并不是完全跟著利率下行的，相反還取得了不錯的收益。

而對保險資金的收益起到提升作用的就是權(quán)益類投資。“今年的股市還是很有韌性的，所以我覺得這個市場是健康的，那么大家對于這個市場的配置也持樂觀心態(tài)。”馬翔認(rèn)為，這些是健康市場下的一種正常投資選擇。

在個人業(yè)務(wù)上要形成錯位競爭

與低利率時代同樣受關(guān)注的就是個人投資業(yè)務(wù)。近日保險資管產(chǎn)品新規(guī)及配套文件漸次出爐，其中要點(diǎn)之一就是放開保險資管產(chǎn)品面向合格個人投資者進(jìn)行銷售，這無疑為一直以來想要加速開拓第三方業(yè)務(wù)的保險資管機(jī)構(gòu)，開啟了一扇新的窗。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，居民生活水平的提升，以資產(chǎn)保值增值為目的的理財需求持續(xù)旺盛，個人理財規(guī)模保持快速增長，中國財富管理市場發(fā)展空間巨大，這是保險資管機(jī)構(gòu)的機(jī)遇。

“雖說現(xiàn)在是大家都可以進(jìn)入這個市場，但是保險資管機(jī)構(gòu)，肯定還是要把自己的優(yōu)勢發(fā)揮出來，把自己之前在投資領(lǐng)域形成的一些有效的投資方式和特點(diǎn)發(fā)揮出來。”馬翔表示，保險資管機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢是作為保險資金的管理人，一直是以真正的買方心態(tài)在做投資，會真的設(shè)身處地地為自己的錢去考慮。所以，保險資管機(jī)構(gòu)非常注重風(fēng)險控制，注重投資的穩(wěn)定性和確定性，這些都是保險資管機(jī)構(gòu)這么多年傳承下來的東西。

馬翔認(rèn)為，在針對個人業(yè)務(wù)開展的過程中，保險資管機(jī)構(gòu)的這些優(yōu)勢一定會繼續(xù)傳承下去，而且會形成保險資管機(jī)構(gòu)的錯位競爭優(yōu)勢。例如，在個人客戶接觸方面，保險資管機(jī)構(gòu)在風(fēng)險認(rèn)識和劃分上是十分有優(yōu)勢的，這些優(yōu)勢恰恰可以讓保險資管機(jī)構(gòu)對客戶的風(fēng)險承受能力進(jìn)行分類，從而挑選出自己的真正客戶。

當(dāng)然，這也需要保險資管機(jī)構(gòu)去投入和學(xué)習(xí)。首先，保險資管機(jī)構(gòu)之前并未開展過個人業(yè)務(wù)，現(xiàn)在政策剛剛放開，在初期肯定需要多投入一些人力、財力，做好這方面的業(yè)務(wù)準(zhǔn)備；其次，要加強(qiáng)合作，比如加強(qiáng)跟銀行和其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的合作，在合作中展示自己的特點(diǎn)，給客戶提供更多的選擇及有特點(diǎn)的產(chǎn)品。

具體到陽光資產(chǎn)方面，馬翔表示，陽光資產(chǎn)確實(shí)很重視個人業(yè)務(wù)，因?yàn)楸ｋU資管機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)上是面對機(jī)構(gòu)投資人，是不面對個人客戶的，現(xiàn)在監(jiān)管給行業(yè)打開了個人客戶的市場風(fēng)口，讓合格的個人投資者可以投資保險金融產(chǎn)品，對于陽光資產(chǎn)來講，就是市場完全打開了一片新的天地，所以公司對這項業(yè)務(wù)的重視是毋庸置疑的。“我們肯定要把組織架構(gòu)、人員、整個系統(tǒng)資源投入進(jìn)來，目前產(chǎn)品也在準(zhǔn)備中，就等后續(xù)相關(guān)細(xì)則的公布了。”馬翔表示。