每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

本周A股略有反彈，上證指數(shù)全周累計(jì)漲1.30%，銀行股受房地產(chǎn)等相關(guān)消息影響波動(dòng)有所放大。因銀行權(quán)重過大，從而暫時(shí)就主控了股指節(jié)奏。本周稍早銀行股反彈，股指也走得稍好，但本周稍晚銀行股回吐，股市也跟著走弱。

對(duì)樓市情況及部分金融機(jī)構(gòu)由此產(chǎn)生的問題的擔(dān)憂，對(duì)投資者情緒構(gòu)成明顯擾動(dòng)，特別是對(duì)外資。雖然有關(guān)部門對(duì)此十分重視，且?guī)缀跆焯炷芸吹綉?yīng)對(duì)措施，但也只是使局勢(shì)暫時(shí)得以緩和，無法完全打消市場(chǎng)所有的疑慮，因此股指的上行空間難免還是會(huì)受到一些抑制。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500449720

周五美股三大股指下跌，跌幅也不能算太大，但部分科技股下跌極猛，如Snap與Meta兩大社交媒體巨頭分別慘跌了39.14%與7.58%。此外，周五美國公布的服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指標(biāo)低于50，這使市場(chǎng)對(duì)美國或?qū)⑾萑胨ネ说念A(yù)期強(qiáng)化。下周美聯(lián)儲(chǔ)議息，上述疲弱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯然無助于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。      

上述外盤動(dòng)向雖然暫時(shí)較引人關(guān)注，但對(duì)A股短期內(nèi)可能并無太多影響。在宏觀層面，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的機(jī)會(huì)增加后，美債收益率就會(huì)顯著下降，從而有利于人民幣匯率平穩(wěn)。至少就外資來看，他們還是比較重視匯率因素的，因?yàn)樗麄儾粌H關(guān)心投資A股的絕對(duì)收益，還關(guān)心與匯率波動(dòng)有關(guān)的相對(duì)收益。當(dāng)然了，美國經(jīng)濟(jì)若真正進(jìn)入衰退時(shí)，對(duì)我們出口市場(chǎng)仍會(huì)構(gòu)成影響，只是投資者對(duì)這樣的影響短期內(nèi)無需考慮過多。

在微觀層面，美股中部分科技股的殺跌雖然兇猛，但A股中少有這類社交媒體類個(gè)股。此外，周末我國的一則消息也許會(huì)對(duì)A股中的部分科技股產(chǎn)生一些支撐——工信部官員7月22日在國新辦舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示：下一步工信部將推動(dòng)5G和千兆光網(wǎng)為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，繼續(xù)深化“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)的覆蓋。

投資者參與A股時(shí)應(yīng)注意宏觀經(jīng)濟(jì)，但不能將其與行情劃等號(hào)，因歷史上多數(shù)牛市或熊市均有當(dāng)時(shí)特殊背景促成，與當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)遠(yuǎn)非一一對(duì)應(yīng)狀態(tài)，許多時(shí)候甚至是反向運(yùn)行的。因此 ，投資者可以因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)不景氣而減少些投資熱情，卻不能陷入過度悲觀情緒之中。

由A股歷史表現(xiàn)看，大?；虼笮苤皇窃谏贁?shù)年份產(chǎn)生，多數(shù)年份市場(chǎng)屬于“區(qū)間波動(dòng)”。由今年情況看，個(gè)人感覺大盤應(yīng)屬于“上有壓制下有支撐”狀態(tài)。壓制主要來自疫情與潛在的通脹壓力，在個(gè)股方面就是來自上市公司“業(yè)績?cè)鏊俜啪?rdquo;；支撐則來自頻頻出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)扶持政策，以及整體寬松的資金面環(huán)境。當(dāng)國內(nèi)外疫情仍然呈膠著狀態(tài)時(shí)，這樣的大環(huán)境短期內(nèi)還看不出能有什么因素打破。投資者如果同意股指漲跌有限，那么注意力自然就該轉(zhuǎn)向個(gè)股。

在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下選股應(yīng)較往年多數(shù)時(shí)候困難，因?yàn)?ldquo;未來業(yè)績預(yù)期有利”的上市公司的占比多半會(huì)大降。投資者若有幸真找著了業(yè)績有利的公司，那么就該比往年更加珍惜籌碼，因?yàn)樵傧胝抑?ldquo;好貨”可能遠(yuǎn)比想象中困難。

筆者已在微信平臺(tái)開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)每經(jīng)牛眼（微信號(hào): njcjnews）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500449720