每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上一期聊到怎么從名稱、下滑曲線、持倉(cāng)上去讀懂一只養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，這一期我們將圍繞養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金來(lái)繼續(xù)分解，希望幫助投資者進(jìn)一步讀懂養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。

1、看名稱識(shí)風(fēng)險(xiǎn)

如果說(shuō)養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，給投資者的第一印象是名稱中的計(jì)劃退休日期，那么養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，名稱主要就是以產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的大致水平來(lái)進(jìn)行命名。

這些基金的名稱中帶有“平衡”、“穩(wěn)健”、“積極”的字樣，比如“平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合基金”、“穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合基金”、“積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有期混合基金”等。

與日期相比，平衡、穩(wěn)健、積極這樣的字眼，顯得好像并不太醒目，但卻是比較清晰地幫投資者解決了所選基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

整體而言，名稱中帶有“穩(wěn)健”的基金，權(quán)益的配置比例中間值大致在20%或25%，一般不會(huì)超過(guò)30%；“平衡”型的養(yǎng)老基金，權(quán)益的配置中間值大致在50%，一般不會(huì)超過(guò)55%；“積極”型養(yǎng)老基金，權(quán)益?zhèn)}位中樞可以達(dá)到75%，范圍可以在65%~80%。

可以看出，權(quán)益?zhèn)}位是在不斷遞進(jìn)，增加的幅度在20%~30%，而與之相對(duì)應(yīng)的是持有期也在不斷延長(zhǎng)。其中，穩(wěn)健型的基金持有期大多在一年，平衡型的基金持有期大多在三年，積極型的基金持有期往往就增加到了五年。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)名稱上對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)水平就可以進(jìn)行初步選擇。需要注意的是，在同一類型產(chǎn)品中，比如同樣是穩(wěn)健型的基金，有的持有期為一年，有的出現(xiàn)了三年的持有期。在這種情況下，建議選擇一年持有期，除非三年持有期的產(chǎn)品表現(xiàn)特別突出。

2、看持倉(cāng)

與目標(biāo)日期基金不同的是，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金從名稱上大致就可以判斷其權(quán)益?zhèn)}位，因此對(duì)于持倉(cāng)的關(guān)注點(diǎn)，主要集中在具體的重倉(cāng)基金上。

比如上期提及的主要是看買基金公司自己內(nèi)部的產(chǎn)品，還是買其他基金公司的產(chǎn)品。在這點(diǎn)上，目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金可以有相同的視角。

如果是買基金公司自己內(nèi)部的產(chǎn)品，那么就要繼續(xù)去看買的這些產(chǎn)品，是不是確實(shí)優(yōu)秀，還是有幫忙托規(guī)模的考慮。而如果是買其他基金公司的產(chǎn)品，要看主要買的是被動(dòng)指數(shù)型還是主動(dòng)管理型，如果是主動(dòng)管理型，還應(yīng)該再進(jìn)一步深入了解這些產(chǎn)品的整體表現(xiàn)。

另外，進(jìn)一步結(jié)合基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，再進(jìn)一步對(duì)比重倉(cāng)基金的變動(dòng)，看是否言行一致。相關(guān)內(nèi)容上期有比較詳細(xì)的闡述，不再另外展開(kāi)。

3、看基金經(jīng)理

不管是目標(biāo)日期基金還是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，雖然都有一些投資上的比例限制，但是作為主動(dòng)管理型產(chǎn)品，基金經(jīng)理的作用還是比較大的。

我們?nèi)ビ^察基金經(jīng)理，可以從多個(gè)維度出發(fā)。首先是基金公司的平臺(tái)和基金經(jīng)理的從業(yè)情況，看看基金公司是否有較強(qiáng)的研究支持，這些從基金公司的公開(kāi)資料中往往能夠獲悉；同時(shí)，基金經(jīng)理本身，是已經(jīng)有較好的業(yè)績(jī)作為參考，還是比較年輕的基金經(jīng)理。

需要說(shuō)明的是，如果是基金公司本身有比較強(qiáng)的平臺(tái)，即使基金經(jīng)理比較年輕，也同樣值得關(guān)注。

其次，看基金經(jīng)理的變化。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比如一只五年期的養(yǎng)老基金，一兩年就換基金經(jīng)理，五年換了好幾位基金經(jīng)理，那么這樣的基金并不太值得推薦，這在一定程度上意味著基金公司在發(fā)行這只基金時(shí)，基金經(jīng)理在管理這只基金的初期就沒(méi)有想好，沒(méi)有做好長(zhǎng)期的打算。

再有，了解基金經(jīng)理的風(fēng)格。雖然養(yǎng)老目標(biāo)基金并不是直接買股票，而是買基金，但是基金經(jīng)理是更喜歡靠著權(quán)益上限配置，還是沿著權(quán)益比例下限配置；是更喜歡買行業(yè)基金，還是更喜歡買全市場(chǎng)基金；是更喜歡被動(dòng)產(chǎn)品，還是更喜歡主動(dòng)產(chǎn)品，都會(huì)透露出基金經(jīng)理的風(fēng)格。

4、看規(guī)模

對(duì)于一只養(yǎng)老目標(biāo)基金而言，同樣是需要比較適宜的規(guī)模。規(guī)模太小容易慢慢地滑向迷你小微基金，最終面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)，但規(guī)模太大，顯然也太好管理。雖然目前對(duì)于這類產(chǎn)品的容量，可以達(dá)到多少還沒(méi)有明確的數(shù)據(jù)佐證，但是一億以下、百億以上，可能都不是太好的選擇。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_500973714