每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

周三A股各大股指以跌為主，截至收盤，上證綜指微漲0.03%至3198.84點(diǎn)；其余主要股指下跌，深綜指跌0.26%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.77%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.50%。全A股成交額7036億元，創(chuàng)出1月19日以來新低，暗示市場觀望情緒濃厚，多空均不愿過多操作。

貴金屬、房地產(chǎn)、零售等板塊走勢稍好，3D打印、軍工、OLED、光刻膠等表現(xiàn)較弱。北向資金周三凈賣出49.32億元。相關(guān)市場方面，隔夜美股上漲，港股恒指周三跌0.33%。

本周一公布的大量6月份中國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)弱于預(yù)期，這應(yīng)是北向資金流出的最主要原因。雖然本周各部門密集釋出“穩(wěn)增長”信號，但可能一時還不足以使市場完全相信“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度將因這些政策而顯著加快”。

當(dāng)前在“三駕馬車”中，投資這一塊某種程度上看，許多領(lǐng)域也許已有些飽和了，尤其是部分地區(qū)的基建方面，故指望投資這塊能較快增長一般就會有些難度。在制造業(yè)方面過度投資可能也有些難度，因外部市場或難以消化那么多的產(chǎn)能。

再看出口這一塊，很大程度上其實與外部因素相關(guān)，最主要是與歐美國家需求萎縮及“逆全球化”思潮相關(guān)。今年以來，越南、韓國等東南亞經(jīng)濟(jì)體出口同樣不濟(jì)，這正說明歐美進(jìn)口需求萎縮，即并非我們獨(dú)有的問題。

個人覺得，首先得通過改革來使得民眾消費(fèi)在GDP中占比大幅增長。其次，得通過鍵全社會保障來掃除民眾消費(fèi)時的后顧之憂。而類似直接發(fā)錢、發(fā)放消費(fèi)券、家電下鄉(xiāng)等手法來拉動消費(fèi)，也頂多帶來些脈沖式增長，無法形成持久性的機(jī)制。

在當(dāng)前背景下，想使得經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增速加碼，力度相對有限的扶持政策肯定是不夠的。不過好在政策遠(yuǎn)未出盡，政策的推出應(yīng)仍處于“進(jìn)行時”，所以投資者應(yīng)仍可期待。就眼前看，投資者不妨先觀察下本月下旬的重大會議，看看屆時政策面會有什么新提法。

政策面一般會選容易的先做起來，但這不等于說就僅限于此。重大政策推出前得充分調(diào)研，所以如果說重大的經(jīng)濟(jì)政策還在醞釀之中，那么個人一點(diǎn)也不會感到奇怪。

當(dāng)前市場中多數(shù)個股相對位置較低，然而市場的主動買盤不足，故多空暫相對平衡。操作上，投資者應(yīng)仍可持股觀望，等待平衡局面被未來有利的政策信號打破。

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