每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，東莞證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)新能源汽車(chē)行業(yè)。

事件：

近日中汽協(xié)公布2023年12月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量及動(dòng)力電池裝車(chē)量數(shù)據(jù)。

點(diǎn)評(píng)：

12月新能源汽車(chē)超預(yù)期增長(zhǎng)，滲透率再創(chuàng)新高。12月國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成117.2萬(wàn)輛和119.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)47.5%和46.4%，環(huán)比分別增長(zhǎng)9.12%和16.08%。車(chē)企年末沖刺和各地促消費(fèi)共同推動(dòng)12月車(chē)市火爆。其中，純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量82.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32.2%，環(huán)比增長(zhǎng)17.5%；插電式混動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量36.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)93%，環(huán)比增長(zhǎng)12.7%。2023年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成958.7萬(wàn)輛和949.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)35.8%和37.9%。其中，純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量668.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)24.6%；插電式混動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量280.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)84.7%。12月新能源汽車(chē)滲透率37.7%，環(huán)比上升3.2pct；2023年滲透率31.6%，較1-11月提升0.8pct，較2022年提升5.9pct。12月新能源汽車(chē)出口11.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.5%，環(huán)比增長(zhǎng)15.2%，占出口總量的22.2%；2023年出口120.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)77.6%，占出口總量的24.5%。

12月寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)市占率環(huán)比上升。全球方面，根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，2023年1-11月全球動(dòng)力電池裝車(chē)量624.4GWh，同比增長(zhǎng)41.8%。寧德時(shí)代、比亞迪、LG新能源、松下、SKOn的全球裝車(chē)量位居前五，分別占比37.4%、15.7%、13.6%、6.5%、5.0%，合計(jì)占比78.2%，同比提升1.6pct。在TOP10中，6家中國(guó)企業(yè)市占率合計(jì)63.7%，同比提升4.7pct。國(guó)內(nèi)方面，12月，動(dòng)力電池裝車(chē)量47.9GWh，同比增長(zhǎng)32.6%，環(huán)比增長(zhǎng)6.8%。其中三元電池裝車(chē)量16.6GWh，同比增長(zhǎng)44.9%，環(huán)比增長(zhǎng)5.3%，占總裝車(chē)量34.5%，環(huán)比下降0.5pct；磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量31.3GWh，同比增長(zhǎng)26.8%，環(huán)比增長(zhǎng)7.5%，占總裝車(chē)量65.3%，環(huán)比上升0.5pct。2023年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量387.7GWh，同比增長(zhǎng)31.6%。其中三元電池累計(jì)裝車(chē)量126.2GWh，占比32.6%，同比增長(zhǎng)14.3%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車(chē)量261GWh，占比67.3%，同比增長(zhǎng)42.1%。12月，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國(guó)軒高科的國(guó)內(nèi)裝車(chē)量位居前五，分別占比44.48%、22.95%、6.39%、4.54%、4.22%，寧德時(shí)代的市占率環(huán)比上升0.6pct。2023年，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國(guó)軒高科的國(guó)內(nèi)裝車(chē)量位居前五，分別占比43.11%、27.21%、8.49%、4.45%、4.10%，寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科的裝車(chē)量占比較1-11月略有提升。

投資建議：年末車(chē)市促銷(xiāo)沖刺，2023年全年銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，滲透率環(huán)比提升明顯，再創(chuàng)新高水平。春節(jié)前車(chē)市有望持續(xù)火爆，2024年實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅可期。隨著電池成本下降，供給持續(xù)豐富，以及快充、智能駕駛等新技術(shù)加快應(yīng)用，預(yù)計(jì)2024年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將維持快速增長(zhǎng)，銷(xiāo)量將達(dá)1150萬(wàn)輛以上。產(chǎn)業(yè)鏈方面，電池企業(yè)以去庫(kù)為主，采購(gòu)需求低迷，產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格延續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行?？紤]當(dāng)前板塊估值處于底部，建議關(guān)注受益產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重構(gòu)的中下游環(huán)節(jié)，擁有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的材料環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，電池技術(shù)迭代帶動(dòng)需求增量環(huán)節(jié)。關(guān)注標(biāo)的：寧德時(shí)代（300750）、比亞迪（002594）、新宙邦（300037）、星源材質(zhì)（300568）、璞泰來(lái)（603659）、科達(dá)利（002850）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈出海低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)