每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 彭水萍

3月20日，三大股指早盤縮量整理，滬指最低下探至3056.65點。臨近午盤，券商股突然躁動，帶領(lǐng)大盤翻紅。

截至收盤，滬指漲0.55%，收報3079.69點；深證成指漲0.21%，收報9717.37點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.12%，收報1909.25點。兩市成交額達到1萬億元，北向資金今日凈買入55.68億元。

但由于上一輪密集成交區(qū)間在滬指3085點附近，目前來看3100點仍是重要壓力關(guān)口，大盤已連續(xù)兩天在3090點附近進行整固。

從今日盤面來看，拉指數(shù)靠的是“牛市旗手”——券商股。但A股“最靚的仔”，最火的人氣板塊仍當屬AI。

3月18日，據(jù)通用人工智能創(chuàng)業(yè)公司月之暗面公眾號消息，Kimi智能助手啟動200萬字無損上下文內(nèi)測。用戶在使用過后紛紛給予好評，認為其是當前最好用的智能助手之一。

Kimi智能助手幫助用戶解鎖了很多新的使用場景。一是長文總結(jié)和生成：通過提問和文件上傳等功能，能夠迅速對眾多文獻和報告進行摘要提煉；二是聯(lián)網(wǎng)搜索：能夠搜索實時信息，迅速整合并給出詳盡回答，同時提供信息來源，確保對話的豐富性和準確性；三是數(shù)據(jù)處理：把繁雜的數(shù)據(jù)整理成表格，以助于數(shù)據(jù)分析，從而提高工作效率；四是編寫代碼：能幫助理解和編寫代碼；五是用戶交互：Kimi Chat提供了豐富多樣的人格化聊天互動體驗，可以扮演與名人對話；六是翻譯：支持多語言互譯功能，幫助實現(xiàn)無障礙溝通。

從時間軸梳理，月之暗面作為國內(nèi)大模型領(lǐng)域的關(guān)鍵“玩家”，它的成長可謂日新月異。公司2023年3月才成立，至今僅有一年。“Kimi智能助手”作為首個面向C端的產(chǎn)品，2023年10月推出時，支持20萬漢字的長文本輸入，已令人驚艷。僅僅過了半年，Kimi支持的無損上下文長度擴展至200萬字，是半年前的十倍！

有評論稱，Kimi智能助手在長上下文窗口技術(shù)上持續(xù)迭代，領(lǐng)先于其他同類產(chǎn)品，在復(fù)雜任務(wù)、長文檔及長對話場景中更具優(yōu)勢。

受Kimi概念催化，文化傳媒行業(yè)指數(shù)3月20日領(lǐng)漲全市場。華策影視20%漲停，掌閱科技、中廣天擇漲停，海天瑞聲午后也拉升漲停。文娛傳媒ETF（516190）當天上漲2.7%。

傳媒板塊作為正宗Kimi概念股，它的炒作邏輯在于AI飛速發(fā)展下市場對行業(yè)降本增效的預(yù)期。近年來，各大影視公司紛紛加大AI方面布局。

如華策影視前期在其官網(wǎng)發(fā)文，公司設(shè)立專項基金成立AIGC應(yīng)用研究院，并設(shè)立AIGC專項基金，全面推進AIGC產(chǎn)業(yè)布局。

據(jù)華策影視介紹，研究院將著力訓(xùn)練三個大模型：首先是文本大模型，結(jié)合集團多年積累的優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)，在小說、劇本高效評估，頂級編劇創(chuàng)作輔助、支持主創(chuàng)高效產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，以及具有優(yōu)質(zhì)內(nèi)容交互能力的影視數(shù)字人應(yīng)用等各個方面，形成工具層面的有力支持；二是圖文大模型，以服務(wù)影視行業(yè)生成場景圖、美術(shù)造型、服裝等各類設(shè)計圖為目標，組織專門團隊，并與行業(yè)專家聯(lián)合進行垂類模型訓(xùn)練，最終大幅提效降本；三是3D資產(chǎn)大模型，依托現(xiàn)有數(shù)字素材，生成更多高品質(zhì)、可應(yīng)用于拍攝的場景資源，以及滿足B端、C端不同需求的新的內(nèi)容資源。

開源證券指出，國內(nèi)外AI多模態(tài)大模型的持續(xù)突破及后續(xù)商業(yè)化，或大幅降低廣告、課件、短劇、動畫、劇集、電影、游戲等制作成本，提高IP開發(fā)、廣告營銷、教學(xué)效率、游戲研發(fā)效率及體驗，擴大商業(yè)化空間。

Kimi概念股的爆發(fā)，還有另一重含義：或標志著對AI的炒作從硬件端轉(zhuǎn)移到軟件端。

自去年下半年以來，市場對AI硬件端進行了深度炒作，龍頭高新發(fā)展2023年四季度漲幅高達204.23%，今年以來漲幅也已接近80%。3月19日，高新發(fā)展收出放量上影線，3月20日下跌0.39%。在前期漲幅巨大的背景下，如無更多催化劑，AI硬件端可能進入回調(diào)階段，由以傳媒股為代表的軟件端或接棒下一步炒作。

此外，對于傳媒股的炒作邏輯，業(yè)績也是加持因素之一。根據(jù)前期業(yè)績預(yù)告，2023年多家公司扭虧為盈、業(yè)績亮眼，無論是長視頻平臺還是電影市場，熬過凜冬的影視行業(yè)，正集體迎來復(fù)蘇。如萬達電影預(yù)計2023年歸母凈利潤為9億元至12億元，上年同期為虧損19.23億元，扭虧為盈。芒果超媒業(yè)績快報顯示，公司歸母凈利潤35.59億元，同比增長90.9%。

而說起業(yè)績，不得不提的是，下周作為一季度最后一周，年報發(fā)布也進入第一波高潮。東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，下周將有820家公司發(fā)布2023年年報。此外，隨著一季度落幕，進入4月，又將進入2023年年報與2024年一季報發(fā)布的疊加期。

今日的A股，拉人氣靠Kimi，拉指數(shù)靠券商。而下周券商板塊中，中信證券、中金公司、中國銀河等均會發(fā)布2023年年報。由于大部分券商發(fā)布了業(yè)績預(yù)告或快報，因此如果沒有更多修正，券商業(yè)績可能不會太超出預(yù)期。但今年高股息一直是市場反復(fù)炒作的熱點，作為傳統(tǒng)高分紅板塊之一，如果龍頭券商中能提出超出預(yù)期的高分紅方案，則對凝聚人氣、帶領(lǐng)滬指沖破3100點有極大好處。

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