新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)券商將功能性放到首位，投行和財(cái)富管理能力建設(shè)是未來(lái)重點(diǎn)，穩(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)，券商業(yè)務(wù)重心或再次傾斜輕資本業(yè)務(wù)。

投行和擬上市企業(yè)抽查力度加大、現(xiàn)場(chǎng)檢查比例增加，合規(guī)風(fēng)控穩(wěn)健的頭部券商影響相對(duì)較小。嚴(yán)監(jiān)管、打造優(yōu)質(zhì)頭部券商的政策導(dǎo)向背景下，行業(yè)集中度有望加速提升。

1+N政策利于投資者信心修復(fù)，券商基本面見(jiàn)底，板塊估值重回底部位置。

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