每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河05月20日發(fā)布研報(bào)稱：給予汽車推薦（維持）評(píng)級(jí)。

本周觀點(diǎn)更新：5 月 15 日，工信部、發(fā)改委等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展 2024 年新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)的通知》，提出“在 2024 年 5 月-12 月，選取適宜農(nóng)村市場(chǎng)、口碑較好、質(zhì)量可靠的新能源汽車車型，開(kāi)展集中展覽展示、試乘試駕等活動(dòng)，豐富消費(fèi)體驗(yàn)，提供多樣化選擇。組織充換電服務(wù)，新能源汽車承保、理賠、信貸等金融服務(wù)，以及維保等售后服務(wù)協(xié)同下鄉(xiāng)，補(bǔ)齊農(nóng)村地區(qū)配套環(huán)境短板。落實(shí)汽車以舊換新、縣域充換電設(shè)施補(bǔ)短板等支持政策，將“真金白銀”的優(yōu)惠直達(dá)消費(fèi)者”。一方面，農(nóng)村地區(qū)由于充換電基礎(chǔ)設(shè)施不完善，用車場(chǎng)景不如城市地區(qū)豐富等因素，消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的需求較小，滲透率仍有較大上行空間；另一方面，農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)能力較城市地區(qū)弱，產(chǎn)品多以緊湊型產(chǎn)品為代表的經(jīng)濟(jì)型車型為主，這是造成我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)型車型新能源滲透率不及中高端車型的主要原因，而對(duì)農(nóng)村地區(qū)新能源市場(chǎng)的扶持將有望成為推動(dòng)新能源滲透率繼續(xù)上升的核心動(dòng)力之一。當(dāng)前農(nóng)村地區(qū)新能源發(fā)展迎來(lái)市場(chǎng)+政策的雙重機(jī)遇，市場(chǎng)方面，伴隨新能源汽車市場(chǎng)的擴(kuò)大和主機(jī)廠技術(shù)的迭代進(jìn)步，新能源車逐漸實(shí)現(xiàn)與燃油車平價(jià)甚至價(jià)格更低，有效降低了消費(fèi)者的購(gòu)車成本；另一方面，以舊換新政策的補(bǔ)貼金額能夠?qū)r(jià)格更低的經(jīng)濟(jì)型車型的購(gòu)買群體形成更為敏感的價(jià)格優(yōu)惠刺激，帶來(lái)更明顯的優(yōu)惠感受，且由于農(nóng)村地區(qū)購(gòu)買力原因，產(chǎn)品使用周期更長(zhǎng)，符合以舊換新條件的產(chǎn)品占比高，政策支持有望刺激農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)潛力的釋放，為車市帶來(lái)明顯的銷售增量。為配合中央政策，近期地方性的以舊換新補(bǔ)貼政策密集出臺(tái)，并以省級(jí)范圍政策為主，覆蓋面較縣市級(jí)更廣，也有望為農(nóng)村地區(qū)新能源滲透率的提升帶來(lái)助力。如寧夏、海南、四川分別制定了與中央政策標(biāo)準(zhǔn)和金額一致的省內(nèi)以舊換新行動(dòng)方案（10000元（新能源）/7000 元（燃油）），寧夏還對(duì)置換更新給予 4000 元（新能源）/3000 元（燃油）補(bǔ)貼。

周度行情回顧：本周上證綜指、深證成指和滬深 300 指數(shù)漲跌幅分別為-0.02%、-0.22%、0.32%。汽車板塊的漲跌幅為-1.12%，漲跌幅排行位列 30 個(gè)行業(yè)中第 25 位。分子板塊來(lái)看，銷售及服務(wù)、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車周漲跌幅分別為-0.50%、-0.87%、-1.02%、-1.10%、-2.04%。估值方面,銷售及服務(wù)、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為 61.77x/23.36x/21.94x/18.99x/17.94x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為 2.53x/2.24x/1.92x/1.86x/0.66x。

投資建議：整車端推薦廣汽集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、科博達(dá)、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團(tuán)、旭升集團(tuán)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、汽車銷量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、芯片及零部件短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)；3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

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(記者 王瀚黎)

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