每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

5月21日開盤，華蘭疫苗（SZ301207，股價20.22元，市值123.1億元）股價快速下跌，截至收盤跌7.63%。

消息面上，江蘇省公共資源交易中心于前一日發(fā)布了調(diào)整部分疫苗供應(yīng)價格的通知。其中，國藥集團(tuán)下屬的長春所、武漢所、上海所四價流感病毒裂解疫苗中標(biāo)價格從128元/支降到88元/支，降幅超過30%。

值得注意的是，此次降價的產(chǎn)品是“國內(nèi)首個全新劑量的嬰幼兒四價流感病毒裂解疫苗”，全年齡段覆蓋優(yōu)勢疊加價格優(yōu)勢，可能會對華蘭疫苗、科興生物、金迪克在內(nèi)的同行造成壓力。其中，收入來源單一的“流感疫苗老大”華蘭疫苗首當(dāng)其沖。

5月21日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電多家相關(guān)上市公司并發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿均未獲明確回復(fù)。醫(yī)療健康投資人王鵬宇對記者表示，未來，沒有消費(fèi)屬性的疫苗定價承壓幾乎是確定性事件。

免疫規(guī)劃價格降到60元后 自費(fèi)價再降30%

按照疫苗抗原成分劃分，流感病毒裂解疫苗可分為三價和四價兩種，其中三價疫苗可以預(yù)防甲型H1N1、H3N2和乙型V系三個型別的流感，四價疫苗可以額外預(yù)防乙型Y系型別的流感，擁有更高的市場接受度，價格一般是三價疫苗的兩倍。

以2023年北京疾控中心非免疫規(guī)劃流感疫苗采購項(xiàng)目為例，適用于36月齡以上人群的三價流感病毒裂解疫苗的單支價格為53元—65元，四價流感病毒裂解疫苗的單支價格為128元；適用于6—35月齡人群的三價流感病毒裂解疫苗的單支價格為31元—68元，四價流感病毒裂解疫苗的單支價格為128元—166元。

為了獲取更高利潤，越來越多的疫苗企業(yè)開始布局四價流感疫苗。2023年，華蘭生物三價疫苗簽批發(fā)次數(shù)為6次，而四價疫苗簽批發(fā)次數(shù)為88次，是主力產(chǎn)品。2018—2023年，華蘭生物、金迪克、長春生物、科興生物等企業(yè)的四價疫苗先后獲批上市，隨著企業(yè)數(shù)量增多，競爭重心開始轉(zhuǎn)到兒童劑型，并進(jìn)一步“卷”到價格。

四價流感病毒裂解疫苗上市情況 圖片來源：頭豹研究院

中國流感病毒裂解疫苗臨床進(jìn)展 圖片來源：頭豹研究院

根據(jù)《江蘇省非免疫規(guī)劃疫苗集中采購實(shí)施方案（試行）》的要求和企業(yè)申請，長春所、武漢所、上海所的預(yù)充式四價流感疫苗，價格從128元/支降到88元/支，國藥集團(tuán)以高達(dá)30%的降幅打響了流感疫苗降價第一槍。

但這不是流感疫苗首次降價。目前，流感疫苗屬于非免疫規(guī)劃類疫苗，居民需自愿付費(fèi)接種，但在北京等將流感疫苗納入免疫規(guī)劃管理的地區(qū)，流感疫苗的價格已經(jīng)下降，以2023年北京疾病預(yù)防控制中心免疫規(guī)劃流感疫苗采購項(xiàng)目為例，三價流感疫苗的單支價格為23元，四價流感疫苗的單支價格為60元。

另外，2021年8月，山東省疾病預(yù)防控制中心發(fā)布了《山東省2021—2022年度流感疫苗集中帶量議價采購文件》。雖然從中選結(jié)果看，四價流感病毒裂解疫苗的價格區(qū)間仍較高（118元/支—138元/支），但“以價帶量”的采購方式已在業(yè)內(nèi)引發(fā)廣泛討論。

華蘭疫苗股價跌7.63% 非消費(fèi)屬性疫苗定價承壓

截至5月21日收盤，華蘭疫苗、百克生物、金迪克的日跌幅分別為7.63%、3.24%和2.38%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試通過電話或郵件等方式聯(lián)系以上疫苗公司，截至發(fā)稿大多未獲得明確回復(fù)。如百克生物只是表示，“目前國內(nèi)市場上僅有百克生物一家公司的流感疫苗為減毒活疫苗??未來將結(jié)合市場、公司實(shí)際情況及產(chǎn)品策略積極應(yīng)對市場變化，立足產(chǎn)品差異化優(yōu)勢及創(chuàng)新驅(qū)動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展”。

實(shí)際上，部分疫苗公司對流感疫苗的依賴性較強(qiáng)，由于流感趨勢預(yù)測的難度和流感疫苗接種的周期性，季度業(yè)績和股價經(jīng)常搖擺。

例如，華蘭疫苗超99%的營收來自流感疫苗，金迪克的主營業(yè)務(wù)收入全部來源于四價流感疫苗。今年4月底，華蘭疫苗交出了上市以來首份一季度收入下滑報(bào)告，一季報(bào)顯示，公司的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別同比減少76.36%和58.93%，公司表示一季度營業(yè)收入的減少主要是本期流感疫苗銷量減少所致。金迪克一季度營業(yè)收入和歸母凈利潤則分別同比減少95.28%和159.13%，凈虧損為2149.04萬元，金迪克稱主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司銷量、銷售收入下降。

如果本次事件引發(fā)國產(chǎn)四價流感疫苗集中降價，對這些企業(yè)將是不小的挑戰(zhàn)，不過，一位業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前將流感疫苗納入免疫規(guī)劃的地區(qū)還很少，流感疫苗企業(yè)的大部分收入來源仍是居民自費(fèi)接種，企業(yè)擁有較大的價格自主權(quán)，一家企業(yè)的降價決策未必會引發(fā)行業(yè)集中降價。

“疾控中心相當(dāng)于一個超市，會從不同廠家那里進(jìn)很多疫苗，再按照最終接種數(shù)量向廠家交付貨款，接種不完的就會向企業(yè)退貨。至于大家是選擇88元的，還是128元的流感疫苗，主要還是看民眾的個人選擇。”該人士認(rèn)為，降價不是促進(jìn)流感疫苗接種的主要因素，加強(qiáng)對民眾的宣傳發(fā)動、提高民眾接種流感疫苗的場所便利性、可及性及服務(wù)意識，也是提高流感疫苗接種率的主要途徑。

醫(yī)療健康投資人王鵬宇則認(rèn)為，未來，沒有消費(fèi)屬性的疫苗定價承壓幾乎是確定性事件。隨著市場供給越來越多、競爭愈發(fā)激烈、輿論導(dǎo)向愈發(fā)清晰，疫苗企業(yè)勢必會調(diào)整其定價策略。

“單一產(chǎn)品依賴嚴(yán)重，公司多元化布局的戰(zhàn)略是對的，關(guān)鍵在于往哪個方向多元化。”王鵬宇表示，如果公司未來還往競爭激烈、支付承壓的方向布局，壓力會比較大。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝