每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月22日發(fā)布研報，給予輕工行業(yè)推薦評級。 行業(yè)回顧：1)家居，地產(chǎn)及消費較為疲軟，家居需求各月維持小個位數(shù)增長。2)造紙，全球紙漿需求旺盛，疊加供應端因素擾動，漿價持續(xù)上漲。3)包裝，下游需求平穩(wěn)復蘇，為包裝訂單提供支撐。4)輕工出口，海外庫存回落，輕工出口企業(yè)訂單持續(xù)好轉，2023年下半年以來營收端明顯修復。 行業(yè)展望：內(nèi)銷需求預計平穩(wěn)復蘇，市場存在結構性機會，細分龍頭積極布局，持續(xù)提高市場份額。外銷需求大概率維持高景氣度，特種紙出口快速增長，跨境電商出口高速擴張，未來美聯(lián)儲降息有望提振海外家居需求。 家居：周期底部靜候復蘇，龍頭逆勢穩(wěn)步提份額。家居行業(yè)處于周期底部，地產(chǎn)、消費未來均有望改善，存量需求逐步釋放。龍頭積極把握結構性機會，逆勢提升市場份額。同時，智能家居細分品類滲透率處于低位，行業(yè)規(guī)模穩(wěn)健增長。建議關注：家居細分領域龍頭歐派家居、顧家家居、索菲亞、志邦家居、金牌家居、敏華控股、瑞爾特、好太太、公牛集團。 造紙：漿價持續(xù)上漲，特種紙海外需求旺盛。下游文化紙需求整體穩(wěn)定，未來在相對高漿價成本下有望挺價，林漿紙一體化龍頭料將具備競爭優(yōu)勢。特種紙海外需求快速增長，行業(yè)整體供求格局較優(yōu)，成本支撐下有望提價。建議關注：林漿紙一體化龍頭太陽紙業(yè)，特種紙龍頭仙鶴股份、華旺科技。 包裝：看好行業(yè)格局優(yōu)化帶來的投資機會。紙代塑有望實現(xiàn)行業(yè)增量，格局分散背景下紙包裝龍頭拓展空間廣闊。啤酒罐化率提升帶動規(guī)模擴張，對標海外空間較大。寶鋼包裝、奧瑞金均提出收購中糧包裝，未來落地將優(yōu)化格局，有望帶動盈利改善。建議關注：包裝細分龍頭裕同科技、奧瑞金、上海艾錄。 輕工出口：訂單持續(xù)向好，跨境電商快速成長。美國成屋市場同利率高度相關，預計未來伴隨美聯(lián)儲降息落地，地產(chǎn)復蘇有望提振海外家居需求。同時，跨境電商蓬勃發(fā)展，輕工品類排名前列，品牌出海成效顯著。建議關注：輕工出口細分龍頭致歐科技、匠心家居、恒林股份、嘉益股份、樂歌股份。 風險提示：房地產(chǎn)市場不及預期的風險，消費不及預期的風險，原材料大幅漲價的風險，競爭加劇的風險，貿(mào)易政策不確定的風險，地緣沖突不確定的風險。 免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風險自擔。