每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

備受市場關注的轉融通業(yè)務終于按下暫停鍵。該利好大大提振了市場做多情緒。

楊靖制圖

上周，A股三大股指全線反彈，每經品牌100指數也快速走強，周漲2.85%，以900.68點報收，成功收復900點大關。

品牌100指數大幅反彈

隨著證監(jiān)會暫停轉融通，以及美聯(lián)儲降息重新升溫，A股市場上周迎來久違的反彈行情。截至7月12日收盤，上證指數周漲0.72%，結束周線“七連陰”，收于2971.30點；深證成指周漲1.82%，收于8854.08點；創(chuàng)業(yè)板指周漲1.69%，收于1683.63點；每經品牌100指數周漲2.85%，收于900.68點，反彈更為迅猛。

從基本面來看，國家統(tǒng)計局近日發(fā)布了6月份全國CPI和PPI數據。6月份，消費市場供應總體充足，全國CPI同比繼續(xù)上漲，環(huán)比季節(jié)性下降?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與5月相同，繼續(xù)保持溫和上漲。6月份，受國際大宗商品價格波動及國內部分工業(yè)品市場需求不足等因素影響，全國PPI同比降幅繼續(xù)收窄，環(huán)比有所下降。

從政策面來看，上周，證監(jiān)會依法批準暫停轉融券業(yè)務、進一步強化程序化交易監(jiān)管，體現了呵護市場穩(wěn)健運行之意，堅持問題導向和目標導向，切實維護市場交易公平、提升市場內在穩(wěn)定性。短期來看，A股市場自6月以來持續(xù)在底部震蕩蓄勢，此次政策出臺有助于推動市場企穩(wěn)，提振市場信心。中長期來看，新“國九條”推進資本市場高質量發(fā)展，重要會議深化改革預期也在逐步升溫，市場結構性機會有望繼續(xù)增加。

從市場主要大盤指數ETF的資金變動可以看出，“國家隊”資金持續(xù)流入市場，股市微觀流動性可能在邊際上有所改善，這也將對市場情緒形成一定提振。

港股方面，2024年全球風險資產出現“普漲”和“補漲”。港股此前已經受益于全球風險資產上漲，出現階段性反彈。未來，港股也很可能再次出現補漲行情。與此同時，美債利率若進一步下降，將利好港幣流動性，促進港股反彈。

百度集團上周一枝獨秀

港股對美聯(lián)儲的加減息預期變化更加敏感。從上周每經品牌100指數表現來看，港股市場以互聯(lián)網板塊反彈為主，A股市場汽車板塊表現突出。具體來看，上周百度集團上漲15.16%，一枝獨秀；京東集團、阿里巴巴周漲幅也均超過7%。A股市場，長城汽車和長安汽車周漲幅雙雙超過10%，比亞迪周漲幅達到8.51%。

公開資料顯示，2024年以來，百度集團為了促進人工智能原生應用程序、智能體的開發(fā)，以及在百度的MaaS平臺創(chuàng)建客制化模型，百度推出并改進了企業(yè)客戶的MaaS平臺工具，使得百度在一季度從在線營銷中獲得了170億元收入。在AI基礎設施層面，百度的深度學習框架PaddlePaddle通過不斷創(chuàng)新和改進，目前已能兼容超過50種不同芯片，開發(fā)者社區(qū)已經增長到1300萬人。

同時，公司積極推動無人駕駛車隊的硬件成本下降，第六代機器人出租車RT6的量產和時間線保持在正軌，并計劃在2024年底前，將武漢運營的全無人駕駛車隊擴大到1000輛，為2023年底的3倍，未來有望實現快速擴展運營。

京東則自營模式壁壘堅實、平臺模式增長潛力大。“6·18”期間，百億補貼和9.9元包郵頻道的在線商品數、用戶數和訂單量同比增長均超過100%。另外，京東于二季度上線新產品京準通全站營銷，以商品全站投產比為優(yōu)化目標進行自動化投放、以付費流量撬動免費流量全面增長，未來有望在幫助商家實現確定性增長的同時，增強平臺變現能力。

而阿里巴巴國內電商以及云業(yè)務逐漸企穩(wěn)，國際電商業(yè)務維持強勁增長，后續(xù)新廣告產品推出帶來的貨幣化率提升、AEChoice的UE模型優(yōu)化以及雙重主要上市帶來的流動性提升，有望成為公司基本面和估值改善的三大催化劑。

中概互聯(lián)ETF彈性更足

除了個股投資價值凸顯外，中概互聯(lián)網相關ETF也值得關注，比如中概互聯(lián)ETF（513220）、中概互聯(lián)ETF（159605）和中概互聯(lián)網ETF（159607）。上述3只ETF本周漲幅均超過4%，反彈幅度較大。

從投資邏輯來看，中長期角度而言，AIGC產業(yè)正展現出巨大的增長潛力和變革性機遇。隨著技術不斷進步和創(chuàng)新，AIGC正在改變內容創(chuàng)作、分發(fā)和消費的方式，為各行各業(yè)帶來深遠影響。國內企業(yè)若能把握這一機會，通過投資研發(fā)、優(yōu)化AI產品和服務，將能在新一輪國產替代過程中獲得競爭優(yōu)勢。

據了解，中概互聯(lián) ETF（513220）追蹤的是中證全球中國互聯(lián)網指數。該指數從全球上市的中國內地公司證券中，選取市值較大的30只互聯(lián)網公司證券作為指數樣本，以反映全球上市中國互聯(lián)網公司證券的整體表現。指數主要聚焦于互聯(lián)網龍頭公司，符合互聯(lián)網行業(yè)“強者恒強”的發(fā)展趨勢。該指數成分股集中度較高，且權重股當前的基本面情況均較為良好，業(yè)績表現普遍優(yōu)于市場預期。

從中證全球中國互聯(lián)網指數主要權重股來看，騰訊控股、阿里巴巴、美團以及網易權重合計占比近50%，而上述公司也均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

而中概互聯(lián)ETF（159605）和中概互聯(lián)網ETF（159607）追蹤的是中證海外中國互聯(lián)網30指數。該指數選取海外交易所上市的30家中國互聯(lián)網企業(yè)作為樣本股，以反映在海外交易所上市知名中國互聯(lián)網企業(yè)的投資機會。

封面圖片來源：楊靖制圖