每經(jīng)記者 黃海    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

11月12日晚間，上海建科（603153.SH，股價(jià)22.09元，市值90.54億元）公告稱(chēng)，擬以4.88億元的價(jià)格收購(gòu)關(guān)聯(lián)方上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司持有的上海投資咨詢(xún)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上咨集團(tuán)）100%股權(quán)。同時(shí)，上海建科擬在收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢⒐久Q(chēng)“上海建科集團(tuán)股份有限公司”變更為“上海建科咨詢(xún)集團(tuán)股份有限公司”。

公告顯示，上咨集團(tuán)100%股權(quán)評(píng)估價(jià)值為4.88億元，評(píng)估方法為資產(chǎn)基礎(chǔ)法，增值率為18.57%。其中，長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估價(jià)值為1.70億元，增值率53.13%；無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為2724.64萬(wàn)元，增值率268.09%。

收并購(gòu)計(jì)劃旋即引起監(jiān)管注意。當(dāng)晚，上交所向上海建科發(fā)出問(wèn)詢(xún)函，要求說(shuō)明公司收購(gòu)上咨集團(tuán)的商業(yè)合理性、定價(jià)依據(jù)以及交易是否存在影響上市公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。

針對(duì)上咨集團(tuán)近3年業(yè)績(jī)、評(píng)估價(jià)值增值率以及業(yè)績(jī)承諾等問(wèn)題，11月13日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電上海建科董秘辦，接線(xiàn)人員回應(yīng)稱(chēng)，其本人無(wú)法在電話(huà)中立即回應(yīng)相關(guān)事項(xiàng)，建議記者將問(wèn)題發(fā)往公司郵箱。截至發(fā)稿，對(duì)方尚未回應(yīng)。

標(biāo)的公司2023年凈利潤(rùn)下滑82.70%

公開(kāi)信息顯示，上咨集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)包括決策咨詢(xún)業(yè)務(wù)、投資總控業(yè)務(wù)以及監(jiān)理業(yè)務(wù)三大板塊。主要集中在上海、浙江等地區(qū)，經(jīng)手項(xiàng)目涵蓋水利、環(huán)保、市政工程、城市交通等多領(lǐng)域，客戶(hù)則主要是政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位以及大型央國(guó)企等。

公告中，上海建科表示：“本次收購(gòu)有利于發(fā)揮‘延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈’的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升公司在咨詢(xún)領(lǐng)域的地位及市場(chǎng)份額。”

但上咨集團(tuán)近幾年的利潤(rùn)情況出現(xiàn)波動(dòng)。據(jù)上海建科披露，2022年、2023年以及2024年前7個(gè)月，上咨集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.47億元、6.23億元和2.72億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為4072.11萬(wàn)元、704.37萬(wàn)元以及-6702.34萬(wàn)元。

單從利潤(rùn)水平來(lái)看，上咨集團(tuán)的歸母凈利潤(rùn)在2023年同比下滑82.70%，2024年1—7月出現(xiàn)虧損。

不過(guò)，上海建科并未在公告中就上咨集團(tuán)2023年利潤(rùn)下滑給出具體解釋。對(duì)于今年1—7月出現(xiàn)虧損，上海建科則表示，主要系受項(xiàng)目集中在四季度驗(yàn)收影響，上咨集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在四季度占比較多，業(yè)績(jī)存在一定的季節(jié)性波動(dòng)。

值得注意是，在今年前7月虧損6700余萬(wàn)元的前提下，此次交易的業(yè)績(jī)承諾期為2024至2026年，業(yè)績(jī)承諾金額為歸母凈利潤(rùn)之和不低于6600萬(wàn)元。

對(duì)此，上交所在發(fā)出的問(wèn)詢(xún)函中要求上海建科結(jié)合主要業(yè)務(wù)情況，量化分析上咨集團(tuán)在2023年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)情況下，歸母凈利潤(rùn)大幅下滑的合理性，以及2024年1—7月歸母凈利潤(rùn)虧損的具體原因，是否與行業(yè)趨勢(shì)一致，是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步說(shuō)明業(yè)績(jī)承諾的可實(shí)現(xiàn)性，以及交易是否存在影響上市公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)形資產(chǎn)增值率268%

除了上述問(wèn)題，上交所亦對(duì)上咨集團(tuán)100%股權(quán)的價(jià)值評(píng)估情況提出問(wèn)詢(xún)。

據(jù)公開(kāi)信息，上咨集團(tuán)100%股權(quán)評(píng)估價(jià)值為4.88億元，評(píng)估方法為資產(chǎn)基礎(chǔ)法，增值率為18.57%。其中，長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估價(jià)值為1.70億元，增值率53.13%；無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為2724.64萬(wàn)元，增值率268.09%。

由上海財(cái)瑞資產(chǎn)評(píng)估有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海財(cái)瑞）出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中稱(chēng)，標(biāo)的長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估增值5909.98萬(wàn)元，主要原因?yàn)槠髽I(yè)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法計(jì)量，本次評(píng)估按評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值結(jié)合投資比例確定評(píng)估值；無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估增值1984.43萬(wàn)元，主要原因?yàn)闊o(wú)形資產(chǎn)（商標(biāo)、軟件著作權(quán)、作品著作權(quán)等）評(píng)估增值所致。

據(jù)上海財(cái)瑞披露，上咨集團(tuán)的長(zhǎng)期股權(quán)投資主要包括9家子公司。據(jù)介紹，其中上咨國(guó)際除決策咨詢(xún)業(yè)務(wù)外，還承接展陳咨詢(xún)、設(shè)計(jì)、實(shí)施類(lèi)項(xiàng)目，項(xiàng)目?jī)?nèi)容按照甲方審查確認(rèn)的設(shè)計(jì)方案、布展圖紙、項(xiàng)目進(jìn)度表操作執(zhí)行，保質(zhì)、保量、按期完成布展的設(shè)計(jì)制作等全部工作內(nèi)容。

節(jié)能減排中心及環(huán)保公司主要承接各級(jí)發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境局、學(xué)校、電力公司等客戶(hù)的節(jié)能、環(huán)保領(lǐng)域的前期咨詢(xún)服務(wù)、方案設(shè)計(jì)、效果評(píng)估等雙碳相關(guān)的專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。

無(wú)形資產(chǎn)方面則主要包括商標(biāo)、軟件著作權(quán)、作品著作權(quán)、專(zhuān)利、域名以及資質(zhì)等。上海財(cái)瑞在報(bào)告中進(jìn)一步表示，納入本次評(píng)估范圍的無(wú)形資產(chǎn)包括28項(xiàng)外購(gòu)及委外開(kāi)發(fā)的浪潮GS管理系統(tǒng)等軟件及賬外的商標(biāo)、軟件著作權(quán)、作品著作權(quán)、專(zhuān)利、域名和資質(zhì)。

其中，對(duì)外購(gòu)軟件、作品著作權(quán)以及域名，采用成本法評(píng)估。對(duì)于納入本次評(píng)估范圍在用的賬外商標(biāo)、軟件著作權(quán)和專(zhuān)利，采用收益法進(jìn)行評(píng)估。至于納入本次評(píng)估范圍已不再使用的軟件及賬外軟件著作權(quán)，由于其無(wú)法對(duì)企業(yè)帶來(lái)收益，本次評(píng)估為零。

被評(píng)估單位擁有的資質(zhì)方面，上海財(cái)瑞認(rèn)為僅是政府為規(guī)范行業(yè)經(jīng)營(yíng)設(shè)立的經(jīng)營(yíng)條件要求，為企業(yè)帶來(lái)超額或者壟斷收益的優(yōu)勢(shì)不顯著，故本次評(píng)估不予作價(jià)。

針對(duì)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格的公允性，上交所要求公司列示長(zhǎng)期股權(quán)投資、無(wú)形資產(chǎn)的具體構(gòu)成、賬面價(jià)值、評(píng)估值等，并說(shuō)明大幅增值的原因及合理性。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝