每經(jīng)AI快訊，國泰君安表示，集采政策走向穩(wěn)定成熟、常態(tài)化，影響邊際減弱，創(chuàng)新藥在醫(yī)保談判環(huán)節(jié)獲得政策傾斜。近兩年政策持續(xù)推動醫(yī)藥創(chuàng)新，頂層設計及地方配套全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展，商業(yè)保險有望為我國藥品市場帶來增長新動力，整體行業(yè)趨勢向上。當前創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢向好，供給持續(xù)提速，多款國產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批在即，有望帶動新一輪放量。同時，商業(yè)化成果顯著，在部分細分領域已占領主導地位。Pharma業(yè)績持續(xù)分化，創(chuàng)新藥及剛需用藥表現(xiàn)較好。Biotech商業(yè)化持續(xù)放量，人均單產(chǎn)持續(xù)提升，扭虧節(jié)點臨近，創(chuàng)新迎來收獲期。橫向對比：相比海外同業(yè)，國內創(chuàng)新藥企估值整體處于歷史低位區(qū)間；縱向對比：SW-醫(yī)藥生物和SW-化學制劑估值處近五年歷史低位，期待后續(xù)板塊估值回暖。