2月26日，港股市場(chǎng)高開高走，資金加倉(cāng)效應(yīng)顯著。其中，南向資金凈買入額再度超過(guò)100億港元，算上前三日已連續(xù)4日凈買入超百億港元。事實(shí)上，自2025年以來(lái)，南下資金加大港股買入力度，截至2月25日，累計(jì)凈買入港股近2400億港元，科技、互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、汽車等板塊成為資金加倉(cāng)核心方向。

盤面上，中概互聯(lián)ETF（159605）、恒生科技ETF龍頭（513380）、港股創(chuàng)新藥ETF（513120）、港股汽車ETF（520600）交投活躍度居前，截至2月25日，上述品種近4個(gè)交易日日均成交額均在7億元以上，其中，港股創(chuàng)新藥ETF（513120）日均成交額達(dá)26億元，活躍度在全市場(chǎng)創(chuàng)新藥主題ETF中居首。

對(duì)于港股走勢(shì)，中信證券認(rèn)為，即便在此輪港股上漲后，截至2月21日，目前恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)的動(dòng)態(tài)PE分別為10.4/18.7倍，處于歷史44.8%/30.7%分位數(shù)。而港股主要指數(shù)2025年的業(yè)績(jī)預(yù)期在三季報(bào)后也呈現(xiàn)上修趨勢(shì)，自去年11月底以來(lái)，Bloomberg一致預(yù)期顯示，恒生科技的2025年收入和凈利潤(rùn)預(yù)期分別上修了7.7%和6.2%。綜合來(lái)看，在AI敘事持續(xù)催化、企業(yè)基本面預(yù)期上修、全球資金輪動(dòng)的背景下，后續(xù)港股大概率將延續(xù)2024年以來(lái)的反轉(zhuǎn)行情。

長(zhǎng)江證券指出，在“AI+”產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)的背景下，港股正從“紅利牛”邁向“AI牛”。隨著AI格局改變，擁有較多AI應(yīng)用和底層技術(shù)的港股科技公司或迎來(lái)產(chǎn)業(yè)生命周期的“第二春”，從價(jià)值股重新蛻變?yōu)槌砷L(zhǎng)股，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)或許需要一些時(shí)間，但估值的重構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)。港股“AI含量”突出，在AI產(chǎn)業(yè)鏈圖譜不斷延伸下，港股正從“紅馬時(shí)代”切向“AI牛”。