每經(jīng)評論員 賈運可

3月4日晚間，春暉智控（SZ300943，股價13.70元，市值27.92億元）發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買參股公司春暉儀表控制權(quán)，公司股票自3月5日起停牌。此次收購計劃在資本市場掀起波瀾，其背后既蘊含著業(yè)務(wù)協(xié)同的潛力，也存在著不容忽視的風(fēng)險與爭議點。

從積極方面來看，這一收購行為有望實現(xiàn)顯著的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。春暉智控專注于流體控制閥和控制系統(tǒng)，業(yè)務(wù)涵蓋油氣、燃氣、供熱等多領(lǐng)域；而春暉儀表作為工業(yè)儀表制造商，在溫度傳感器、電加熱器等產(chǎn)品上具有技術(shù)優(yōu)勢，且雙方在油氣、燃氣等下游應(yīng)用場景存在協(xié)同空間，能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)與渠道資源的共享與整合。通過收購，春暉智控可以完善自身產(chǎn)業(yè)鏈布局，在智能控制系統(tǒng)領(lǐng)域構(gòu)建更強大的競爭力，進一步拓展市場份額。

然而，此次收購的關(guān)聯(lián)交易屬性也引發(fā)了諸多質(zhì)疑。春暉智控不僅是春暉儀表的第一大股東，持有38.69%股份，持股比例已經(jīng)不低，話語權(quán)已經(jīng)不小。另外，兩家公司管理人員大量重疊。具體來看，春暉智控控股股東、實際控制人、董事長楊廣宇為春暉儀表董事，春暉智控董事、董事會秘書、副總經(jīng)理陳峰為春暉儀表董事、副總經(jīng)理，春暉智控監(jiān)事會主席景江興為春暉儀表監(jiān)事。以上種種因素，使得交易的合理性與公允性備受關(guān)注。

此外，春暉儀表自身的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景也存在不確定性。雖在2024年上半年實現(xiàn)營收增長，但凈利潤卻同比下降5.81%。且其曾在2022年沖擊北交所上市，但是經(jīng)過兩輪問詢后最終撤回了上市申請，是否存在其他風(fēng)險值得注意。收購這樣一家公司，春暉智控在后續(xù)整合過程中可能面臨諸多挑戰(zhàn)，如業(yè)務(wù)整合難度大、協(xié)同效應(yīng)不達預(yù)期，進而影響上市公司整體業(yè)績表現(xiàn)。

春暉智控收購春暉儀表控制權(quán)這一事件，對于公司而言是一次機遇與風(fēng)險并存的戰(zhàn)略抉擇。公司需要在后續(xù)推進過程中，充分披露交易細節(jié)，確保關(guān)聯(lián)交易的公平、公正、公開，合理評估收購風(fēng)險并制定有效應(yīng)對策略，以實現(xiàn)股東利益最大化。廣大投資者則需保持謹慎態(tài)度，密切關(guān)注交易進展和公司后續(xù)經(jīng)營表現(xiàn)。