每經(jīng)編輯 馬子卿    

| 2025年3月21日 星期五 |

NO.1 央行：2024年末金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)495.59萬億元

3月20日，央行數(shù)據(jù)顯示，2024年末，我國金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為495.59萬億元，同比增長7.5%。其中，銀行業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為444.57萬億元，同比增長6.5%；證券業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為15.11萬億元，同比增長9.1%；保險業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為35.91萬億元，同比增長19.9%。

點評：央行數(shù)據(jù)顯示，2024年末金融業(yè)總資產(chǎn)近500萬億元，反映資本市場改革深化與居民財富管理需求釋放。保險業(yè)高增長或受益于養(yǎng)老第三支柱擴容政策紅利，證券業(yè)擴張與注冊制全面落地、投行業(yè)務(wù)放量關(guān)聯(lián)密切。整體數(shù)據(jù)印證金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢，保險及券商板塊或更受長期資金關(guān)注，而銀行業(yè)需依賴差異化服務(wù)與風(fēng)險定價能力提升競爭力。

NO.2 3月LPR報價出爐

3月20日，央行公布3月貸款市場報價利率（LPR）報價。5年期以上LPR為3.6%，上月為3.6%。1年期LPR為3.1%，上月為3.1%。此外，央行當(dāng)日進(jìn)行2685億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.50%，與此前持平。對此，分析師認(rèn)為：“當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢良好，降息緊迫性不高。未來，隨著房地產(chǎn)市場及外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，二季度可能打開降息窗口，引導(dǎo)LPR下調(diào)。”

點評：LPR持平反映貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)，銀行息差壓力緩解，但地產(chǎn)需求端刺激效果仍需觀察，短期內(nèi)銀行股或維持震蕩。

NO.3 浙江省直住房公積金中心推出新政策

為進(jìn)一步加大公積金對住房消費的支持力度，緩解繳存職工還貸壓力，浙江省直住房公積金中心日前改進(jìn)住房公積金提取機制，推出了省直公積金賬戶余額直接沖抵公積金貸款業(yè)務(wù)，繳存人可以直接使用省直公積金賬戶余額提前還公積金貸款。

點評：此舉將強化地方對住房消費的支持力度。政策短期內(nèi)或刺激居民購房需求釋放，利好本地房地產(chǎn)開發(fā)商及關(guān)聯(lián)家居、建材板塊，尤其對深耕浙江市場的房企形成潛在業(yè)務(wù)增量。長期看，公積金流動性提升或間接緩解銀行房貸資產(chǎn)質(zhì)量壓力，但需關(guān)注存量房貸利率調(diào)整對銀行凈息差的后續(xù)影響。整體政策通過優(yōu)化資金使用效率，或提振市場對消費復(fù)蘇及金融風(fēng)險緩釋的預(yù)期，增強資本市場對地產(chǎn)鏈的配置偏好。

NO.4 中國平安：正在積極推動和落地長期股票投資

3月20日，中國平安2024年度業(yè)績發(fā)布會上，中國平安副總經(jīng)理兼首席財務(wù)官（擬任）付欣談及長期資金入市時表示，一是一定會積極響應(yīng)國家政策，前一段時間申請并獲批開展長期股票投資試點，公司正在積極推動和落地；二是長期看好中國資本市場，平安作為中長期耐心資本，對中國經(jīng)濟增長和高質(zhì)量發(fā)展充滿耐心；三是作為保險資金，堅持價值投資、穿越周期的穩(wěn)健配置策略，積極響應(yīng)險資入市政策。

點評：中國平安表態(tài)推進(jìn)長期股票投資試點，通過增量資金入市預(yù)期，或提振市場對高股息藍(lán)籌及優(yōu)質(zhì)成長股的配置偏好，同時為券商投行、資管業(yè)務(wù)創(chuàng)造增量空間。結(jié)合近期監(jiān)管層優(yōu)化險資權(quán)益投資比例等政策，頭部險企加速布局有望改善A股投資者結(jié)構(gòu)，增強市場定價效率與穩(wěn)定性。中長期看，險資價值投資導(dǎo)向或推動上市公司治理改善。

NO.5 美聯(lián)儲繼續(xù)暫停降息

3月20日凌晨，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）公布最新利率決議，連續(xù)第二次將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%～4.50%不變，符合市場預(yù)期，同時宣布自4月起放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減（QT）步伐。美聯(lián)儲表示，美國經(jīng)濟面臨的不確定性加重，下調(diào)2025年增長預(yù)期，上調(diào)通脹預(yù)期。

點評：美聯(lián)儲維持利率不變并放緩縮表，政策路徑偏鴿與通脹預(yù)期上修形成矛盾信號，或加劇全球資本市場波動。短期美元流動性邊際寬松或緩解新興市場匯率壓力，北向資金對A股風(fēng)險偏好或邊際修復(fù)，但美債收益率曲線陡峭化可能壓制成長股估值擴張空間。美聯(lián)儲“數(shù)據(jù)依賴”模式下，市場博弈降息時點的交易行為或放大A股與港股聯(lián)動波動，投資者需警惕外圍政策搖擺引發(fā)的流動性預(yù)期差。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。