每經(jīng)編輯 肖芮冬    

摘要：

1、消息面上，煤炭行業(yè)自律性約束倡議書的發(fā)布，有望從供給側(cè)推動煤炭價格企穩(wěn)，從而推動上市煤企的估值抬升。政策面上，全國兩會一系列政策的發(fā)布有助于改善市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，從需求側(cè)對煤炭價格形成支撐。此外，近日市場風(fēng)格出現(xiàn)短期切換，科技成長與價值紅利風(fēng)格的輪動初顯端倪。在近三個月持續(xù)回調(diào)后，煤炭板塊估值及股息率吸引力持續(xù)提升。投資者可以關(guān)注煤炭ETF（515220）的投資機(jī)會。同時，業(yè)績季臨近，風(fēng)格輪動逐漸進(jìn)入窗口期，高位震蕩格局下的“高切低”交易機(jī)會也值得投資者關(guān)注。

2、3月20日，COMEX黃金期貨價格再創(chuàng)歷史新高，最高觸及3065點后小幅回落。國內(nèi)金價方面，滬金主力合約也創(chuàng)出了710元/克的歷史新高。究其原因，中長期來看，對于政治、經(jīng)濟(jì)、通脹等方面風(fēng)險事件的擔(dān)憂和對貨幣超發(fā)美元體系的不信任，共同對黃金價格形成支撐。但仍需提醒投資者注意的是，支撐黃金上漲的核心邏輯需要較長的投資久期來匹配。而短期來看，黃金上漲的斜率可能過快，“長邏輯”和“短交易”的周期錯配風(fēng)險不斷累積。

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