每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，近期，新股市場異?；鸨?。2025年以來截至3月26日，A股共上市的新股首日平均漲幅為245%。而今天（3月27日）上市的浙江華遠和浙江華業(yè)，依舊延續(xù)了這種火爆現(xiàn)象，其最大漲幅分別超過500%和200%。 而明日，北交所也將迎來一只特殊的新股開發(fā)科技，它不僅是蛇年北交所IPO第一股，而且其股東背景雄厚，過往業(yè)績增速亮眼，其上市引起不少投資者的關(guān)注。目前北交所也是一改過去的頹勢，整體市場估值也不低。那么，在當前的市場環(huán)境下，開發(fā)科技明日上市會有怎樣的表現(xiàn)？ 歐洲智能電表核心供應(yīng)商，一季度凈利潤高增 公開資料顯示，開發(fā)科技主營業(yè)務(wù)為智能電、水、氣計量終端及能源管理系統(tǒng)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，為客戶提供智能計量終端、主站系統(tǒng)及電力大數(shù)據(jù)應(yīng)用軟件。 股東背景方面，公司控股股東是深圳長城開發(fā)科技股份有限公司，實控人是中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司。深圳長城開發(fā)科技股份有限公司持有公司近70%的股權(quán)。 業(yè)務(wù)方面，開發(fā)科技境外業(yè)務(wù)收入占比逾九成，在手訂單金額超50億元，是歐洲智能電表核心供應(yīng)商。根據(jù)Frost&Sullivan發(fā)布的歐洲智能電表市場規(guī)模，可估算2021年、2022年以及2023年公司在歐洲市場的占有率分別為9.46%、10.41%以及12.14%，公司在歐洲的市場份額穩(wěn)步提升。除歐洲市場以外，公司參與了沙特阿拉伯、烏拉圭、烏茲別克斯坦等國家及地區(qū)的AMI智能電表部署。 對于境內(nèi)市場，國家電網(wǎng)2020版智能電表定型后，公司已多次中標國家電網(wǎng)智能電表集采項目，總中標金額超5億元。此外，公司成都長城開發(fā)智能計量終端自動化生產(chǎn)線建設(shè)項目建設(shè)期為3年，全部實施完成后，公司將新增800萬臺智能計量終端年產(chǎn)能。 行業(yè)方面，全球電力行業(yè)呈現(xiàn)出建設(shè)高度信息化的智慧能源體系及建設(shè)以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)的重要發(fā)展趨勢，以智能電表為主的智能計量基礎(chǔ)設(shè)施為重要組成部分。根據(jù)MarketsandMarkets數(shù)據(jù)，預(yù)計全球智能計量市場規(guī)模2028年將達363.87億美元，復(fù)合增長率為9.5%。智能電表方面，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，預(yù)計全球智能電表市場規(guī)模2027年將達到107.00億美元，復(fù)合增長率為6.5%。 業(yè)績方面，開發(fā)科技過去3年業(yè)績總體呈現(xiàn)較快增長。開發(fā)科技在2022年-2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入17.91億元、25.50億元、29.33億元，同比增幅分別為21.42%、42.39%、15.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.83億元、4.86億元、5.89億元，同比增幅分別為-12.11%、165.67%、21.11%。而根據(jù)開發(fā)科技管理層初步預(yù)測，公司在2025年1季度營業(yè)收入較上年同期增長12.06%至24.60%，歸母凈利潤較上年同期增長28.74%至42.95%。 估值不到可比公司平均水平一半，高發(fā)行價或影響打新收益 可見，開發(fā)科技的股東背景實力相對雄厚，業(yè)績增長也相對較快。那么，其在上市首日會有怎樣的表現(xiàn)呢？這里，投資者可以從兩方面參考，一是參考近期上市新股的首日平均漲幅，二是參考相關(guān)個股的估值水平。 首先，如果參考今年新股上市首日的表現(xiàn)，開發(fā)科技在上市首日可能會有不俗的表現(xiàn)。 每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，新股上市首日總體表現(xiàn)相當不錯。2025年以來截至3月26日，A股共上市了24只新股，其上市首日平均漲幅為245%。如果開發(fā)科技能在上市首日達到今年以來的所有新股的平均漲幅，那么將意味著其上市首日的漲幅將達到245%，對應(yīng)的價格為104.81元。 實際上，開發(fā)科技所在的北交所今年以來上市的新股相對稀少，僅上市了兩只新股，分別為星圖測控和宏?？萍?，而這兩只新股在上市首日的漲幅分別為407%和246%，平均漲幅為327%。而北交所近10只上市的新股，在上市首日平均漲幅為337%。如果開發(fā)科技能達到以上兩個平均漲幅的較低者，那么意味著其上市首日的漲幅將達到327%。 所以，從今年以來上市新股的平均漲幅來看，開發(fā)科技上市首日的漲幅的參考區(qū)間為245%-327%，對應(yīng)的股價為104.81元-129.72元。 其次，從估值的角度來看，開發(fā)科技不論是相對于可比公司還是市場整體估值，均有較大差距。 截至2025年3月17日，開發(fā)科技的動態(tài)市盈率為6.9倍；開發(fā)科技的可比公司為海興電力、林洋能源、西力科技、炬華科技。剔除市盈率為負和指標異常的公司后，可比公司平均動態(tài)市盈率為15.26倍。如果開發(fā)科技上市首日的估值可以達到可比公司的平均水平，那么其上市首日需要上漲121%，對應(yīng)的價格為67.5元。 而從目前北交所的整體估值水平來看，開發(fā)科技也是有較大的差距。每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至3月26日，北交所所有個股的市盈率中位數(shù)為45倍。另外，北證50指數(shù)的市盈率也是一個重要的參考坐標。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，北證50指數(shù)的市盈率（TTM）為40.7倍。 因為開發(fā)科技的特征更接近于北證50指數(shù)成分股，所以可以以北證50指數(shù)的市盈率為參考。如果開發(fā)科技能在上市首日達到北證50指數(shù)的估值水平，那么意味著其需要在上市首日上漲490%，對應(yīng)的價格為179元。 不過，需要注意的是，開發(fā)科技的發(fā)行價相對較高，為30.38元，其是近1年來北交所發(fā)行價最高的新股。 每經(jīng)資本眼專欄記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，北交所個股上市首日的漲幅，總體和發(fā)行價負相關(guān)，也就是說如果發(fā)行價越高，則其上市首日的表現(xiàn)則相對較低。近半年來，北交所已上市的新股發(fā)行價在10元以上的共有4只，它們上市首日的平均漲幅為278%。 綜合以上分析，因為近期新股情緒高昂，北交所交投活躍，開發(fā)科技達到可比公司的平均估值水平或許不難。但同時其高價也會對首日表現(xiàn)形成一定抑制，因此達到北證50指數(shù)的估值水平和對應(yīng)的漲幅可能有一定難度，但是可以參考今年上市新股的平均漲幅和近半年北交所上市的4只高價股的平均漲幅，而這兩個漲幅均在300%左右，300%的漲幅對應(yīng)的開發(fā)科技價格為121.5元。 所以，開發(fā)科技上市首日的漲幅區(qū)間可以參考121%-300%，對應(yīng)的價格區(qū)間則為67.5元-121.5元。 免責聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此入市，風險自擔。