每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著公募基金2024年年報(bào)披露完畢，各類型產(chǎn)品管理費(fèi)情況出爐。值得注意的是，在公募基金費(fèi)率改革背景下，一些浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品出現(xiàn)了“退管理費(fèi)”的情況。

南方瑞合三年定開混合2024年年報(bào)顯示，基金年內(nèi)發(fā)生的管理費(fèi)為-0.23億元?；鸸颈硎?，主要是因?yàn)槿ツ?月進(jìn)入三年一次申贖期，由于上一個(gè)封閉期沒有帶來收益，基金全額退還了期內(nèi)所預(yù)收的管理費(fèi)。

據(jù)悉，該基金也是2024年統(tǒng)計(jì)的基金管理費(fèi)中，唯一年度管理費(fèi)為負(fù)的基金。未來，隨著浮動(dòng)費(fèi)率基金的運(yùn)作持續(xù)推進(jìn)，類似情況或仍有可能出現(xiàn)。

有浮動(dòng)費(fèi)率基金“退管理費(fèi)”

提及浮動(dòng)費(fèi)率基金管理費(fèi)的收取差異，無外乎在管理費(fèi)費(fèi)率之上，或在費(fèi)率之下。有的與業(yè)績掛鉤的產(chǎn)品也表示，倘若計(jì)算周期內(nèi)不達(dá)標(biāo)就會(huì)返還管理費(fèi)到基金資產(chǎn)。這意味著，如果影響管理費(fèi)收取的條件觸發(fā)下調(diào)或者返還機(jī)制，基金在規(guī)定時(shí)間內(nèi)的運(yùn)營績效可能為負(fù)。

值得關(guān)注的是，目前已有浮動(dòng)費(fèi)率基金實(shí)施“退管理費(fèi)”。根據(jù)南方瑞合三年定開混合2024年年報(bào)數(shù)據(jù)，2024年該基金應(yīng)支付管理費(fèi)為-0.23億元。管理費(fèi)收入為負(fù)，不僅是此類型基金的特例，在所有基金的統(tǒng)計(jì)當(dāng)中也是唯一一例。

而從業(yè)績來看，這只基金2024年的表現(xiàn)并不差。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，所有浮動(dòng)費(fèi)率基金統(tǒng)計(jì)當(dāng)中，2024年業(yè)績排名前三的是中歐時(shí)代共贏A1、A2、A3；緊隨其后的就是史博管理的南方瑞合三年定開混合，全年業(yè)績錄得23.05%。

不過由于南方瑞合三年定開混合為定開基金，基金合同規(guī)定了這只基金在每個(gè)封閉期的最后一日，若基金份額累計(jì)凈值小于或等于該封閉期期初基金份額累計(jì)凈值，則該封閉期及前一開放期內(nèi)的管理費(fèi)全額返還至基金資產(chǎn)。因此，可能出現(xiàn)當(dāng)期應(yīng)支付的管理費(fèi)和凈管理費(fèi)為負(fù)值的情況。

由此可見，浮動(dòng)費(fèi)率的設(shè)置不同于整個(gè)年度的結(jié)算或比較，有些基金因?yàn)橐鶕?jù)特定的評(píng)判周期來確定管理費(fèi)收取是否調(diào)整，實(shí)際的年報(bào)“賬單”也會(huì)出現(xiàn)差異。即便是管理費(fèi)實(shí)收為正的基金當(dāng)中，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，所有浮動(dòng)管理費(fèi)型基金當(dāng)中，除了個(gè)別份額產(chǎn)品沒有固定管理費(fèi)率之外，實(shí)際發(fā)生的管理費(fèi)應(yīng)支付額普遍低于年末規(guī)模對(duì)應(yīng)管理費(fèi)率的測算值。

浮動(dòng)費(fèi)率基金2024年業(yè)績差距明顯

前述基金當(dāng)中，部分產(chǎn)品年度業(yè)績排名靠前，但由于管理費(fèi)的浮動(dòng)收取機(jī)制不同，對(duì)當(dāng)年的管理費(fèi)實(shí)收影響較大。但對(duì)于一些產(chǎn)品的浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制來說，卻與業(yè)績深度綁定。從這些產(chǎn)品的年度業(yè)績來看，首尾差距也十分明顯。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前有216只浮動(dòng)費(fèi)率型基金與業(yè)績掛鉤（統(tǒng)計(jì)所有份額）。從主動(dòng)權(quán)益類基金來看（統(tǒng)計(jì)偏股混合型、普通股票型基金），有87只基金。前者來看，首尾業(yè)績相差近40個(gè)百分點(diǎn)；后者來看，首尾業(yè)績相差超30個(gè)百分點(diǎn)。

從主動(dòng)權(quán)益類基金來看，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，大成至信回報(bào)三年定開去年的業(yè)績錄得22.30%，東方紅啟程三年錄得-12.29%，首尾業(yè)績相差近35個(gè)百分點(diǎn)。

這兩只基金的浮動(dòng)管理費(fèi)率政策中，均有業(yè)績報(bào)酬的加成項(xiàng)目，即按照對(duì)應(yīng)份額的區(qū)間業(yè)績目標(biāo)，已達(dá)成的將收取額外的報(bào)酬，相當(dāng)于將超額業(yè)績中的一小部分返給基金公司。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也從基金公司方面獲悉，前者暫時(shí)未到開放贖回期，目前仍以基礎(chǔ)費(fèi)率執(zhí)行收取，不涉及業(yè)績報(bào)酬加成；而后者雖然開放申贖，但要根據(jù)持有人贖回時(shí)的平均業(yè)績水平來測算是否提取業(yè)績報(bào)酬。

當(dāng)然，這些業(yè)績差異較大的基金在資產(chǎn)配置以及產(chǎn)品策略上也有很大差異。有分析指出，這與基金經(jīng)理的個(gè)人風(fēng)格以及投資能力圈綁定較深。但就浮動(dòng)費(fèi)率基金的推行來看，的確也促成了管理人和投資者共擔(dān)利益與風(fēng)險(xiǎn)的范式，未來也會(huì)持續(xù)激勵(lì)基金經(jīng)理發(fā)揮主動(dòng)管理能力，保持業(yè)績的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝