｜2025年4月8日 星期二｜

NO.1 銀河證券：關(guān)注黃金與反制稀土

銀河證券在研報(bào)中稱，4月3日，美國(guó)對(duì)等關(guān)稅落地，對(duì)貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)與美國(guó)貿(mào)易逆差較大的國(guó)家征收額外的關(guān)稅。美國(guó)超預(yù)期加征關(guān)稅，在美國(guó)衰退、滯脹預(yù)期升溫與全球或?qū)⒁l(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，黃金資產(chǎn)配置戰(zhàn)略性提升，全球黃金ETF基金與全球各國(guó)央行加速增持黃金，有望推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)上漲。目前黃金價(jià)格已站穩(wěn)3000美元/盎司，金價(jià)大概率繼續(xù)保持漲勢(shì)，若后續(xù)金價(jià)持續(xù)維持在3000美元/盎司以上，黃金公司未來的業(yè)績(jī)中樞將會(huì)得到明顯抬升，處于近10年估值底部的A股黃金股有望迎來價(jià)值重估。此外，美國(guó)對(duì)我國(guó)大幅加征關(guān)稅，我國(guó)部分擁有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的稀有金屬或?qū)⒈皇袌?chǎng)預(yù)期可能成為中美貿(mào)易戰(zhàn)下的反制工具或談判武器，如在我國(guó)在4月4日針對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅的反制措施中對(duì)部分中重稀土（釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等）相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，這將有利于海外稀土價(jià)格的上漲并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格，以及凸顯稀土資源的價(jià)格提升稀土資產(chǎn)的估值，具備主題投資的機(jī)會(huì)。

NO.2 華泰證券：尋找關(guān)稅風(fēng)波下的“避風(fēng)港”

華泰證券研報(bào)表示，清明節(jié)內(nèi)全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)受關(guān)稅風(fēng)波影響劇烈波動(dòng)，海外中資股走勢(shì)偏弱，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回落下，配置建議以穩(wěn)為主，繼續(xù)增大對(duì)大盤、紅利因子的暴露。行業(yè)配置上，一方面適當(dāng)增加紅利倉位，如銀行、交運(yùn)等，另一方面，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)或加碼，中期可逢低布局內(nèi)需、基建鏈，以及出口鏈調(diào)整后的“糾偏”機(jī)會(huì)，如建材、白電、電新等。

NO.3 中信建投：市場(chǎng)風(fēng)格將階段性從關(guān)注預(yù)期向關(guān)注基本面業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化

中信建投表示，當(dāng)前正值年報(bào)季，4月是全年最貼近基本面的時(shí)期，市場(chǎng)風(fēng)格將階段性從關(guān)注預(yù)期向關(guān)注基本面業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化。投資者將更加關(guān)注企業(yè)的實(shí)際業(yè)績(jī)表現(xiàn)，這有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，減少因貿(mào)易摩擦帶來的短期波動(dòng)。建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，特別是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛的板塊中尋找機(jī)會(huì)。同時(shí)，引導(dǎo)市場(chǎng)資金流向業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè)，通過優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，提升上市公司質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。此外，國(guó)內(nèi)政策節(jié)奏保持穩(wěn)定，前期政策部署落地的關(guān)鍵階段，市場(chǎng)需合理預(yù)期政策節(jié)奏，關(guān)注政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。同時(shí)，重點(diǎn)消化前期已出臺(tái)的政策，如提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)、超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持“兩重”項(xiàng)目建設(shè)等，確保政策落地生效，發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定作用。

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