每經(jīng)記者 王晶    每經(jīng)編輯 魏官紅    

4月21日晚間，“果鏈”企業(yè)領(lǐng)益智造（002600.SZ，股價(jià)7.43元，市值520.71億元）發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式向常州優(yōu)融、上海邁環(huán)等8名交易對(duì)方購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的江蘇科達(dá)66.46%股權(quán)。

本次交易完成后，江蘇科達(dá)將成為上市公司的控股子公司。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2024年12月31日，江蘇科達(dá)100%股權(quán)的評(píng)估值為5.05億元。經(jīng)協(xié)商確定江蘇科達(dá)66.46%股權(quán)的最終交易價(jià)格為3.32億元。此外，領(lǐng)益智造擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股票募集配套資金，募集資金金額不超過(guò)2.07億元。

據(jù)悉，江蘇科達(dá)是一家專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)汽車(chē)儀表板、副儀表板、門(mén)護(hù)板、立柱等飾件的汽車(chē)零部件公司，并成為奇瑞、上汽集團(tuán)、比亞迪、理想汽車(chē)、江淮等多家整車(chē)廠商的一級(jí)供應(yīng)商，主要配套車(chē)型包括“鴻蒙智行（華為）智界S7”“奇瑞iCar V23”“騰勢(shì)D9”“比亞迪海豹”“理想L7/L8/L9”等。

對(duì)于本次交易的目的，領(lǐng)益智造方面對(duì)記者表示，公司的汽車(chē)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)從Tier2（服務(wù)一級(jí)供應(yīng)商）向Tier1（車(chē)廠一級(jí)供應(yīng)商）的轉(zhuǎn)型。“公司將快速切入汽車(chē)飾件行業(yè)，獲得汽車(chē)內(nèi)外飾件系統(tǒng)零部件及模具的設(shè)計(jì)、制造及銷(xiāo)售能力，豐富并完善在汽車(chē)領(lǐng)域的產(chǎn)品矩陣，共享江蘇科達(dá)的客戶(hù)資源，拓寬新的客戶(hù)渠道及應(yīng)用領(lǐng)域。此外，通過(guò)本次收購(gòu)，領(lǐng)益智造也可以助力江蘇科達(dá)跟隨下游客戶(hù)完成出海建廠，以配合整車(chē)企業(yè)開(kāi)展屬地化布局。”

評(píng)估增值率為104% 設(shè)下三年業(yè)績(jī)承諾

收購(gòu)江蘇科達(dá)的動(dòng)作并非領(lǐng)益智造首次切入汽車(chē)領(lǐng)域，在此之前，領(lǐng)益智造已在新能源汽車(chē)動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域布局，包括電芯鋼/鋁外殼、圓柱電芯鋁殼、頂蓋、蓋板、防爆閥、正負(fù)極軟連接、轉(zhuǎn)接片等，以及柔性軟連接母排、注塑件等汽車(chē)相關(guān)精密結(jié)構(gòu)件。如今，公司通過(guò)收購(gòu)江蘇科達(dá)66.46%股權(quán)可以實(shí)現(xiàn)從動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件等Tier2業(yè)務(wù)切入具有市場(chǎng)前景的汽車(chē)飾件行業(yè)，并且轉(zhuǎn)型為T(mén)ier1。

“在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中，從Tier2向Tier1轉(zhuǎn)型能為企業(yè)帶來(lái)顯著的優(yōu)勢(shì)與發(fā)展機(jī)遇。Tier1供應(yīng)商通常在產(chǎn)品研發(fā)階段就深度參與其中，這種長(zhǎng)期且緊密的合作模式，能夠大大增強(qiáng)客戶(hù)黏性，保障業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和持續(xù)性。并且，在與整車(chē)廠商的合作過(guò)程中，領(lǐng)益智造也將能夠更近一步接觸前沿技術(shù)方向，加速技術(shù)創(chuàng)新的進(jìn)程。此外，領(lǐng)益智造還將與江蘇科達(dá)形成互補(bǔ)的國(guó)內(nèi)外客戶(hù)資源，進(jìn)一步拓寬新的客戶(hù)渠道及應(yīng)用領(lǐng)域。”領(lǐng)益智造方面對(duì)記者詳細(xì)介紹道。

金證評(píng)估出具的《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》顯示，江蘇科達(dá)100%股權(quán)的評(píng)估值為5.05億元，據(jù)容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的《江蘇科達(dá)審計(jì)報(bào)告》，截至2024年12月31日，公司歸屬于母公司股東口徑賬面凈資產(chǎn)為2.47億元，資產(chǎn)評(píng)估增值2.58億元，增值率為104.06%。

同時(shí)，業(yè)績(jī)承諾方常州優(yōu)融和上海邁環(huán)已與領(lǐng)益智造簽署附條件生效的《業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償協(xié)議》，常州優(yōu)融、上海邁環(huán)承諾江蘇科達(dá)在2025年、2026年和2027年實(shí)現(xiàn)的實(shí)際凈利潤(rùn)分別不低于4700萬(wàn)元、5600萬(wàn)元和6500萬(wàn)元。

從江蘇科達(dá)近年來(lái)的業(yè)績(jī)來(lái)看，公司在2023年度、2024年度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.15億元、8.99億元；對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為2531.99萬(wàn)元、4097.88萬(wàn)元。

汽車(chē)賽道仍處培育期

領(lǐng)益智造是人們熟知的“果鏈”企業(yè)，公司是主要從事精密功能件、結(jié)構(gòu)件和模組業(yè)務(wù)的供應(yīng)商。資料顯示，領(lǐng)益智造自2009年開(kāi)始為蘋(píng)果公司供應(yīng)Mac（產(chǎn)品名）零部件。如今，它為蘋(píng)果公司所有主要產(chǎn)品提供幾千種模組件和零部件。

然而，近年來(lái)，為了減少對(duì)單一客戶(hù)及單一業(yè)務(wù)依賴(lài)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，包括立訊精密、藍(lán)思科技、長(zhǎng)盈精密等在內(nèi)的多家果鏈廠商也開(kāi)始謀求“第二增長(zhǎng)曲線”，從這些果鏈企業(yè)的轉(zhuǎn)型方向來(lái)看，智能汽車(chē)是不少?gòu)S商共同瞄準(zhǔn)的領(lǐng)域，領(lǐng)益智造也不例外。

從公司發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)來(lái)看，領(lǐng)益智造業(yè)務(wù)主要涉及AI（人工智能）終端、汽車(chē)及低空經(jīng)濟(jì)。2024年公司AI終端的營(yíng)收為407.31億元，營(yíng)收占比高達(dá)92.13%；而汽車(chē)及低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收僅為21.17億元，營(yíng)收占比為4.79%。

對(duì)比其他果鏈企業(yè)，藍(lán)思科技發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)顯示，公司去年全年智能汽車(chē)與座艙類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.35億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為8.49%；長(zhǎng)盈精密的新能源業(yè)務(wù)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.14億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為30.79%，客戶(hù)包括寧德時(shí)代及北美新能源等；當(dāng)前立訊精密尚未發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，公司公布的2024年半年報(bào)業(yè)績(jī)顯示，汽車(chē)互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.56億元，占公司總營(yíng)收的4.59%。

從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，當(dāng)前領(lǐng)益智造來(lái)自汽車(chē)賽道的業(yè)務(wù)仍處于培育期，不過(guò)2024年江蘇科達(dá)營(yíng)收為8.99億元，完成收購(gòu)后，領(lǐng)益智造的汽車(chē)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)一定擴(kuò)張，或?qū)?yōu)化公司的收入結(jié)構(gòu)。

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