每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

4月24日，市場(chǎng)全天震蕩分化，三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤(pán)，滬指漲0.03%，深成指跌0.58%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.68%。

板塊方面，PEEK材料、電力、寵物經(jīng)濟(jì)、銀行等板塊漲幅居前，次新股、軟件開(kāi)發(fā)、華為昇騰、算力等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超3600只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.11萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量1207億。

今天上午，A股市場(chǎng)突然出現(xiàn)調(diào)整，盤(pán)面與上周三（4月16日）有一些相似之處。

比如：

1）下跌個(gè)股一度超4000家，小盤(pán)股全天弱于大盤(pán)股；

2）避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲，最典型的如銀行板塊，工、農(nóng)、中三大行今日續(xù)創(chuàng)歷史新高。；

3）上證指數(shù)獨(dú)紅，其余股指偏弱。

好在，一度同步流出的各方資金，午后止住勢(shì)頭，大盤(pán)也隨之走平。

即便如此，想必還是有不少投資者擔(dān)心：市場(chǎng)向上補(bǔ)缺的進(jìn)程，還順利嗎？今日復(fù)盤(pán)我們就主要來(lái)聊聊這個(gè)。

銀行、電力、紅利ETF領(lǐng)漲

回顧4月7日以來(lái)的修復(fù)行情，每天板塊輪動(dòng)有個(gè)比較籠統(tǒng)的“規(guī)律”：

當(dāng)消息面提示貿(mào)易摩擦加劇時(shí)，市場(chǎng)更重視“內(nèi)需消費(fèi)”和“避險(xiǎn)”；

當(dāng)出現(xiàn)緩和信號(hào)，“出海鏈”則會(huì)有所修復(fù)。

雖然反復(fù)“拉扯”，但風(fēng)格切換總體是良性的，畢竟全A平均股價(jià)也在漲跌交替中，漸漸補(bǔ)缺。

比如今天，從同花順行業(yè)指數(shù)來(lái)看，盡管電力、銀行、保險(xiǎn)、煤炭等高股息資產(chǎn)紛紛領(lǐng)漲，但場(chǎng)內(nèi)也有化學(xué)制藥、風(fēng)電、食品加工制造等其他板塊保持活躍。以及，多只高位股尾盤(pán)走出反包走勢(shì)，安記食品、國(guó)芳集團(tuán)均上演“地天板”。

場(chǎng)內(nèi)ETF中，除了港股通ETF這類(lèi)跨境型產(chǎn)品，銀行、綠電、醫(yī)藥、黃金、紅利低波等多方向產(chǎn)品也各有一席之地。

對(duì)于電力板塊，消息面上，近日國(guó)家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年3月份全社會(huì)用電量8282億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.8%。此外，國(guó)家能源局發(fā)布中國(guó)綠色電力證書(shū)發(fā)展報(bào)告（2024），截至2024年12月底，全國(guó)累計(jì)核發(fā)綠證49.55億個(gè)，京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳地區(qū)合計(jì)交易綠證達(dá)2.4億個(gè)，超交易總量的50%。

長(zhǎng)江證券表示，“碳中和”時(shí)代號(hào)召和電力市場(chǎng)化改革將貫穿整個(gè)“十四五”期間，電力運(yùn)營(yíng)商內(nèi)在價(jià)值將全面重估。隨著電力體制改革穩(wěn)步推進(jìn)，火電經(jīng)營(yíng)環(huán)境有望持續(xù)改善，新能源三重底部共振下，行業(yè)投資長(zhǎng)夜將明。

對(duì)于銀行板塊，據(jù)報(bào)道，近期A股上市銀行2025年一季度經(jīng)營(yíng)“成績(jī)單”正相繼披露。目前已有9家銀行披露了一季度報(bào)告、業(yè)績(jī)快報(bào)或主要經(jīng)營(yíng)情況。

從披露數(shù)據(jù)來(lái)看，不少銀行在一季度實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。從資產(chǎn)端表現(xiàn)來(lái)看，已披露數(shù)據(jù)的上市銀行一季度信貸投放保持穩(wěn)健擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，銀行業(yè)作為順周期有望直接獲益，建議繼續(xù)關(guān)注大型國(guó)有銀行和優(yōu)質(zhì)城商行。

能否持續(xù)向上補(bǔ)缺口？

對(duì)于今日盤(pán)中突發(fā)的調(diào)整，有分析人士認(rèn)為，五一長(zhǎng)假將至，股指反彈了兩百點(diǎn)之后，來(lái)到了一個(gè)獲利避險(xiǎn)區(qū)間。從以往行情來(lái)看，長(zhǎng)假前夕大多會(huì)有一次避險(xiǎn)交易出現(xiàn)，特別是杠桿資金。

對(duì)于后市，分析認(rèn)為，向下依然有支撐。4月18日召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。相關(guān)舉措一旦推出，要直達(dá)企業(yè)和群眾，提高落地效率，確保實(shí)施效果。后續(xù)4月底召開(kāi)的高層會(huì)議也存在再度強(qiáng)調(diào)這一觀點(diǎn)的可能。

太平洋證券研報(bào)指出，與市場(chǎng)上方套牢盤(pán)的壓力相比，當(dāng)前市場(chǎng)成交額仍不足以形成有效突破，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將維持震蕩走勢(shì)。方向上，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)將以消費(fèi)、科技和紅利三者輪動(dòng)上漲，考慮到資金節(jié)前的避險(xiǎn)需求，預(yù)計(jì)行情更可能在節(jié)后展開(kāi)。

湘財(cái)證券表示，預(yù)期5月政策面轉(zhuǎn)強(qiáng)，關(guān)注紅利和消費(fèi)。

宏觀面，在美國(guó)推行“對(duì)等關(guān)稅”的大環(huán)境下，4月政治局會(huì)議預(yù)期會(huì)有新政策落地，2025年的5月份將比歷年積極，具體需要跟蹤財(cái)政政策落地情況，在4月LPR繼續(xù)保持不變的狀況下，降準(zhǔn)成為目前市場(chǎng)期待的主要方向；

市場(chǎng)面，資金方面大概率保持相對(duì)寬松，主要來(lái)源是長(zhǎng)期資金入市；

基本面，在4月份年報(bào)披露完畢后，5月處于相對(duì)空窗階段。

其認(rèn)為，短維度來(lái)看，4月份美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，預(yù)期對(duì)我國(guó)出口的影響將在5、6月份逐步顯現(xiàn)。建議5月份繼續(xù)關(guān)注紅利相關(guān)板塊，銀行、保險(xiǎn)、港口交運(yùn)等；以及預(yù)期將受益于推動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)政策的領(lǐng)域，飲料乳品、調(diào)味發(fā)酵品等。

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