每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周，公募基金一季報(bào)披露完畢。從FOF基金一季報(bào)來看，指數(shù)債券基金在FOF配置規(guī)模占比中提升最大。其中，短融ETF和國(guó)債ETF最受歡迎，對(duì)比此前來看，一些權(quán)益類ETF配置規(guī)模的提升速度減緩。對(duì)于大類資產(chǎn)配置來說，強(qiáng)化固收類資產(chǎn)的配置比重，恰恰是當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好收緊的體現(xiàn)。

一季度FOF持有指數(shù)債基的規(guī)模占比提升最大

根據(jù)FOF基金一季報(bào)披露信息，此類基金持倉(cāng)的類型分布較此前有比較大的變化，持有指數(shù)債券基金的規(guī)模占比提升明顯。

根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年一季度末，F(xiàn)OF持有純債債券基金的規(guī)模最大，合計(jì)持有規(guī)模達(dá)到226.56億元，占比為30.73%；FOF持有混債債券基金的規(guī)模位列第二，合計(jì)持有規(guī)模達(dá)92.47億元，占比為12.54%。

此外，F(xiàn)OF持有規(guī)模占比在10%以上的基金類型還包括指數(shù)債券基金，持有占比為10.15%；FOF持有規(guī)模占比在5%以上的基金類型還包括偏股混合基金、純指數(shù)股票基金、靈活配置混合基金和積極投資股票基金，持有占比依次為9.05%、7.52%、6.27%和5.28%。

與此前一個(gè)季度相比，一季度FOF持有的基金類型中，共有8種基金類型的規(guī)模占比上升，12種基金類型的規(guī)模占比下降。其中，F(xiàn)OF持有指數(shù)債券基金的規(guī)模占比提升最為顯著，由去年四季度的7.81%提升至一季度的10.15%。而FOF持有靈活配置混合基金的規(guī)模占比則明顯下降，由去年四季度的8.72%下降至一季度的6.27%。

值得注意的是，根據(jù)外部重倉(cāng)（除FOF持有自家旗下基金的情況以外）數(shù)據(jù)，海富通中證短融ETF被FOF外部重倉(cāng)次數(shù)依然最高，為59次；緊隨其后的是鵬揚(yáng)中債30年期國(guó)債ETF，被FOF外部重倉(cāng)31次。

新發(fā)基金規(guī)模環(huán)比有所增加

此前，F(xiàn)OF周報(bào)曾對(duì)一季度的FOF基金業(yè)績(jī)進(jìn)行過總結(jié)。從FOF基金整體業(yè)績(jī)來看，2025年一季度，整體表現(xiàn)最好的為股票FOF基金，平均漲幅為2.70%；表現(xiàn)最差的為債券FOF基金，平均漲幅為0.19%。本期將重點(diǎn)關(guān)注基金新發(fā)的情況。

天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從新發(fā)FOF規(guī)模及數(shù)量情況來看，2025年一季度，全市場(chǎng)新發(fā)FOF共計(jì)16只，其中普通FOF基金14只，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金2只；季度內(nèi)新發(fā)FOF基金數(shù)量較上一個(gè)季度增加10只，環(huán)比增長(zhǎng)166.67%。

全市場(chǎng)新發(fā)FOF基金募集規(guī)模為141.47億元，其中普通FOF基金募集規(guī)模為138.16億元，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金募集規(guī)模為3.31億元。一季度新發(fā)FOF基金募集規(guī)模較上一個(gè)季度增加131.69億元，環(huán)比增長(zhǎng)1346.12%。

近期，公募FOF也保持著較好的發(fā)行態(tài)勢(shì)。上周，又有兩只FOF基金發(fā)行（統(tǒng)計(jì)初始基金），分別是國(guó)投瑞銀興潤(rùn)6個(gè)月和財(cái)通聚福穩(wěn)健3個(gè)月，均于4月23日開始認(rèn)購(gòu)。

對(duì)于后市的觀察，有分析指出，可監(jiān)測(cè)的高頻領(lǐng)先指標(biāo)，如新房和二手房的地產(chǎn)銷售、各類物價(jià)數(shù)據(jù)，都在邊際上有了一定程度的改善，只是還沒有形成一致共識(shí)。

而一旦繼續(xù)維持一段時(shí)間，這些指標(biāo)的改善逐步為市場(chǎng)所認(rèn)可后，市場(chǎng)有望迎來覆蓋面更廣的上行。FOF基金經(jīng)理依舊通過對(duì)于優(yōu)秀基金經(jīng)理的選擇，維持對(duì)各個(gè)低估值板塊較為均衡的布局，盡可能規(guī)避高估品種，等待右側(cè)進(jìn)擊信號(hào)。