每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 楊夏    

近期，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公告了2025年第一批IPO（首次公開募股）企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查抽查名單，強(qiáng)一半導(dǎo)體（蘇州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱強(qiáng)一股份）名列其中。

根據(jù)公告披露，強(qiáng)一股份專注于服務(wù)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)與制造，聚焦晶圓測(cè)試核心硬件探針卡的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。公司曾進(jìn)行多輪融資，股東名單中不乏知名機(jī)構(gòu)的身影，甚至包括華為。

不過，強(qiáng)一股份的披露中也存在諸多值得關(guān)注的地方，如公司大量關(guān)聯(lián)銷售和關(guān)聯(lián)采購(gòu)。2024年上半年，來自關(guān)聯(lián)方B公司相關(guān)收入占公司營(yíng)收比例超過七成。對(duì)于B公司的具體名字，招股書中不曾提及，而在回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪郵件中，強(qiáng)一股份也對(duì)此避而不答。

值得注意的是，強(qiáng)一股份實(shí)際控制人周明實(shí)控的南通圓周率成立次年即成為強(qiáng)一股份第一大供應(yīng)商。2024年上半年，強(qiáng)一股份毛利率超出同行平均水平9.25個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)績(jī)依賴于公司大客戶

強(qiáng)一股份是一家專注于服務(wù)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)與制造的高新技術(shù)企業(yè)，聚焦晶圓測(cè)試核心硬件探針卡的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。公司控股股東、實(shí)際控制人為周明，周明及其一致行動(dòng)人合計(jì)控制強(qiáng)一股份50.05%的股份。

股東方面，近幾年來，強(qiáng)一股份曾多輪融資。據(jù)豐年資本官方微信公眾號(hào)2023年1月發(fā)布的一則推文稱，強(qiáng)一股份近日完成了數(shù)億元D+輪融資，本輪融資由諾華資本、復(fù)星、聯(lián)和資本、清石、正心谷、光谷產(chǎn)投、烽火基金、海風(fēng)投資、一典資本共同投資。

從最新的股東表來看，強(qiáng)一股份投資方包括豐年君合、哈勃科技、元禾璞華等，其中，哈勃投資隸屬于華為技術(shù)有限公司，以及華為高級(jí)投資總監(jiān)郭志彥任職公司董事。

為何強(qiáng)一股份能夠獲得多家知名機(jī)構(gòu)的青睞？近兩年強(qiáng)一股份營(yíng)收和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，2021~2024年上半年（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期內(nèi)），強(qiáng)一股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.1億元、2.54億元、3.54億元、1.98億元，對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為-1335.84萬元、1562.24萬元、1865.77萬元、4084.75萬元。

強(qiáng)一股份業(yè)績(jī)很大程度上依賴于公司的大客戶。公司招股書中坦承，報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大客戶銷售金額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.11%、62.28%、75.91%和72.58%，集中度較高；同時(shí)，由于公司客戶中部分封裝測(cè)試廠商或晶圓代工廠商為B公司提供晶圓測(cè)試服務(wù)時(shí)存在向公司采購(gòu)探針卡及相關(guān)產(chǎn)品的情況，若合并考慮前述情況，公司來自B公司及已知為其芯片提供測(cè)試服務(wù)的收入分別為2759.84萬元、12781.77萬元、23915.10萬元和13984.53萬元，占營(yíng)收比例分別為25.14%、50.29%、67.47%和70.79%。“公司對(duì)B公司存在重大依賴”。

如此重要的B公司究竟是誰？4月17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電強(qiáng)一股份并向公司發(fā)送采訪郵件。4月18日回復(fù)郵件中，強(qiáng)一股份并未透露B公司的名字，僅表示：“B公司是強(qiáng)一股份的關(guān)聯(lián)方，同時(shí)是全球知名的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，擁有較為突出的行業(yè)地位，其芯片系列多且出貨量大；同時(shí)，由于其芯片設(shè)計(jì)能力較強(qiáng)，采購(gòu)中高端探針卡較多，其探針卡平均探針數(shù)量更多，使得產(chǎn)品技術(shù)附加值、單價(jià)及毛利率均相對(duì)較高。公司對(duì)于B公司存在重大依賴主要因?yàn)橄掠问袌?chǎng)較為集中，與行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)不存在實(shí)質(zhì)差異。”

強(qiáng)一股份還回復(fù)稱，B公司在其行業(yè)中的地位穩(wěn)定、回款情況良好，不存在重大不確定性風(fēng)險(xiǎn)。公司與B公司合作緊密，業(yè)務(wù)具有穩(wěn)定性及可持續(xù)性，被替代的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，相關(guān)交易的定價(jià)具有公允性；此外，公司具備獨(dú)立面向市場(chǎng)獲取業(yè)務(wù)的能力。未來，公司將進(jìn)一步積極進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)及市場(chǎng)開拓，并通過2.5D MEMS（微電機(jī)械系統(tǒng)）探針卡進(jìn)入存儲(chǔ)領(lǐng)域，從而有效降低客戶集中度。

關(guān)聯(lián)交易引來外界質(zhì)疑

在供應(yīng)商方面，強(qiáng)一股份的關(guān)聯(lián)交易同樣也引來了外界的質(zhì)疑。

圓周率半導(dǎo)體（南通）有限公司（以下簡(jiǎn)稱南通圓周率）主營(yíng)業(yè)務(wù)為國(guó)產(chǎn)高端半導(dǎo)體測(cè)試板的生產(chǎn)和銷售，與強(qiáng)一股份同屬控股股東、實(shí)際控制人周明控制。2021年8月至今，周明還兼任南通圓周率董事長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，強(qiáng)一股份向南通圓周率采購(gòu)PCB（印刷電路板）、MLO（多層插裝技術(shù)）等產(chǎn)品及PCB貼片服務(wù)。

值得一提的是，南通圓周率于2021年4月設(shè)立，成立次年即2022年即上位強(qiáng)一股份第一大供應(yīng)商，相關(guān)采購(gòu)金額占公司當(dāng)年采購(gòu)總額比例達(dá)到20.33%。

此后的2023年和2024年上半年，南通圓周率繼續(xù)位居公司第二大供應(yīng)商之位，相關(guān)采購(gòu)金額占公司當(dāng)年采購(gòu)總額比例分別為13.03%和13.71%。

就此，強(qiáng)一股份回復(fù)稱，由于部分原材料的稀缺性，公司存在向單一或少數(shù)供應(yīng)商采購(gòu)金額占同類原材料采購(gòu)金額比重較高的情形。

強(qiáng)一股份回復(fù)表示，目前中國(guó)僅有少數(shù)內(nèi)資企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體測(cè)試板的快速交付能力，其他廠商以日本、韓國(guó)為主，公司此前主要向韓國(guó)、日本供應(yīng)商采購(gòu)半導(dǎo)體測(cè)試板。在供應(yīng)鏈安全問題日益迫切并為及時(shí)有效實(shí)現(xiàn)交付客戶的考量下，公司向南通圓周率采購(gòu)PCB，具備合理的商業(yè)邏輯和必要性。

事實(shí)上，強(qiáng)一股份與南通圓周率的交易不止于此。根據(jù)招股書披露，為進(jìn)一步聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，強(qiáng)一股份于2022年、2023年將功能板、芯片測(cè)試板業(yè)務(wù)相應(yīng)人員轉(zhuǎn)至南通圓周率，因此公司向南通圓周率出售了與該等業(yè)務(wù)相關(guān)的設(shè)備、原材料并結(jié)算了相關(guān)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)費(fèi)，主要基于賬面價(jià)值交易，定價(jià)具有公允性。

記者注意到，在大量關(guān)聯(lián)銷售和關(guān)聯(lián)采購(gòu)背景下，強(qiáng)一股份毛利率相對(duì)較高。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為35.92%、40.78%、46.39%和54.03%，呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)。

相比于強(qiáng)一股份毛利率的逐步提升，同期同行毛利率卻逐年下降。2024年上半年，相比同行毛利率平均水平44.78%，強(qiáng)一股份毛利率高出了9.25個(gè)百分點(diǎn)；相比全球最大的半導(dǎo)體探針卡企業(yè)即FormFactor，強(qiáng)一股份毛利率也高出了超13個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于2023年度和2024年上半年公司毛利率高于同行業(yè)可比公司平均水平，強(qiáng)一股份回復(fù)稱，主要是由于公司收入快速增長(zhǎng)且MEMS探針卡收入占比提高，公司MEMS探針卡主要依靠自制探針，其技術(shù)附加值相對(duì)較高；同時(shí)，同行業(yè)可比公司，其中包括行業(yè)龍頭FormFactor的2023年度營(yíng)業(yè)收入均出現(xiàn)了一定幅度的下降，對(duì)其毛利率產(chǎn)生了不利影響。

韓國(guó)子公司被調(diào)查注銷

在大量關(guān)聯(lián)交易情況下，強(qiáng)一股份的內(nèi)控是否規(guī)范，也成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)披露，強(qiáng)一股份控股股東、實(shí)際控制人周明報(bào)告期外曾向公司拆借資金，該等拆借資金所涉本金已于2020年全部清償，但截至報(bào)告期初尚未歸還的利息金額為15.31萬元，周明系于2022年將前述利息歸還完畢。

強(qiáng)一股份招股書中還坦承，公司曾于報(bào)告期外存在為周明配偶?jí)|付社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金等情形，所涉本金及利息共計(jì)2.93萬元已于2021年全部清償。

值得關(guān)注的是，強(qiáng)一股份全資子公司即強(qiáng)一半導(dǎo)體（韓國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱韓國(guó)強(qiáng)一）被調(diào)查。

根據(jù)披露，2024年2月，韓國(guó)特許廳特別司法警察以“違反防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)及保護(hù)商業(yè)秘密法”為由，對(duì)韓國(guó)強(qiáng)一辦公室內(nèi)的資料、服務(wù)器、電腦等進(jìn)行了搜查扣押。

就上述案件，4月18日，強(qiáng)一股份向記者回復(fù)稱，韓國(guó)強(qiáng)一前員工金某某和趙某某（原在Soulbrain SLD株式會(huì)社工作，離職后入職韓國(guó)強(qiáng)一）涉嫌在Soulbrain SLD株式會(huì)社（以下簡(jiǎn)稱“Soulbrain”）工作期間泄露Soulbrain商業(yè)秘密，而韓國(guó)強(qiáng)一與金某某、趙某某在Soulbrain從事的業(yè)務(wù)直接相關(guān)，因此韓國(guó)特許廳認(rèn)為金某某和趙某某存在讓韓國(guó)強(qiáng)一使用Soulbrain商業(yè)秘密的嫌疑，涉嫌違反《防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)及保護(hù)商業(yè)秘密法》，正在對(duì)金某某、趙某某、韓國(guó)強(qiáng)一進(jìn)行調(diào)查。

后續(xù)來看，韓國(guó)強(qiáng)一已于2024年8月解散注銷。為何要對(duì)韓國(guó)強(qiáng)一進(jìn)行注銷，此次事件對(duì)于強(qiáng)一股份此次上市影響如何？強(qiáng)一股份回復(fù)稱，根據(jù)強(qiáng)一股份律師出具的《法律意見書》，根據(jù)韓國(guó)法務(wù)法人時(shí)雨出具的《法律意見書》，強(qiáng)一股份及其下屬子公司（含韓國(guó)強(qiáng)一）、韓國(guó)強(qiáng)一原董事周明不會(huì)被認(rèn)定為違反《防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)及保護(hù)商業(yè)秘密法》，不會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪被韓國(guó)司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椤?/p>

對(duì)于韓國(guó)強(qiáng)一注銷的原因，強(qiáng)一股份回復(fù)郵件中并未說明，但表示，上述事項(xiàng)預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)強(qiáng)一股份財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、聲譽(yù)、業(yè)務(wù)活動(dòng)、未來前景等產(chǎn)生較大不利影響。