每經(jīng)編輯 葉峰    

直播主題：小米汽車(chē)發(fā)布會(huì)倒計(jì)時(shí)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈再迎催化

直播嘉賓：麻繹文 國(guó)泰量化投資部基金經(jīng)理

直播時(shí)間：2024年3月26日

摘要：

近期汽車(chē)板塊出現(xiàn)了一些反彈的行情，汽車(chē)ETF （516110）在經(jīng)歷了今年1到2月份市場(chǎng)比較快速的殺跌之后，近期的底部反彈幅度也是達(dá)到了20%以上。這也反映了投資者對(duì)于車(chē)市復(fù)蘇有一定的預(yù)期，另外也是在小米汽車(chē)即將發(fā)布的背景之下，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，包括給小米SU 7提供了熱管理、空氣懸架、智能座艙、內(nèi)外飾件等各方面零部件的供應(yīng)商也受到了一定的催化。

從長(zhǎng)期來(lái)看，我們覺(jué)得更加需要關(guān)注的是兩個(gè)趨勢(shì)：一個(gè)是汽車(chē)新能源化的趨勢(shì)，另一個(gè)是汽車(chē)智能化的趨勢(shì)。過(guò)去兩年新能源車(chē)板塊經(jīng)歷了大幅度的調(diào)整，這里面主要的因素也是產(chǎn)業(yè)鏈供需格局的惡化，但我們看到像碳酸鋰現(xiàn)貨的價(jià)格從前期的9.6萬(wàn)元的低點(diǎn)一路反彈，近期達(dá)到了11萬(wàn)元左右的水平，這里面也是反映出了供需格局的改善。

從汽車(chē)銷(xiāo)量的情況上來(lái)看，3月份的汽車(chē)零售市場(chǎng)差不多是在165萬(wàn)輛左右的水平，同比增長(zhǎng)3.7%，增速也反映了一定的修復(fù)跡象。另外，預(yù)計(jì)3月份新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量是能夠達(dá)到75萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37.1%，環(huán)比增長(zhǎng)93%，滲透率達(dá)到45%。這一方面反映了汽車(chē)銷(xiāo)量經(jīng)歷了前期春節(jié)期間的淡季之后有所修復(fù)，另外更為重要的原因是新車(chē)型在3月份密集推出，包括新車(chē)型的正式交付和產(chǎn)能爬坡。

另外，當(dāng)前市場(chǎng)還存在著價(jià)格戰(zhàn)，在短期確實(shí)對(duì)汽車(chē)的銷(xiāo)量有一定的抑制，但是后續(xù)隨著汽車(chē)價(jià)格戰(zhàn)穩(wěn)定之后，再疊加汽車(chē)價(jià)格比較高的性價(jià)比之后，汽車(chē)銷(xiāo)量還是會(huì)出現(xiàn)比較明顯的回暖。

今年汽車(chē)行業(yè)也面臨了一個(gè)比較重大的變革，生成式AI有望帶來(lái)自動(dòng)駕駛技術(shù)升級(jí)加速。首先，生成式AI或大模型的認(rèn)知推理能力能夠幫助自動(dòng)駕駛算法高效處理和訓(xùn)練數(shù)據(jù)集，使得系統(tǒng)具備自主的數(shù)據(jù)挖掘、處理的能力，帶來(lái)數(shù)據(jù)處理效率上的提升，并降低成本。第二，大模型技術(shù)能夠加速和幫助自動(dòng)駕駛算法的升級(jí)和迭代。第三塊是仿真系統(tǒng)，大模型有望能夠去構(gòu)建和真實(shí)駕駛場(chǎng)景相關(guān)的仿真模擬測(cè)試場(chǎng)景，使智能駕駛的模型和技術(shù)能夠在這些仿真場(chǎng)景中進(jìn)行訓(xùn)練。

從長(zhǎng)期來(lái)看，像汽車(chē)的新能源化、智能化還是一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較明確的趨勢(shì)，我們覺(jué)得還是可以去重點(diǎn)關(guān)注汽車(chē)產(chǎn)鏈，包括像新能車(chē)和智能汽車(chē)板塊的一些投資機(jī)會(huì)。從投資標(biāo)的來(lái)看，可以關(guān)注像汽車(chē)ETF（516110）、新能源車(chē)ETF（159806）和智能汽車(chē)ETF（159889）。

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