每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 彭水萍

2月中旬以來，全球資本市場表現(xiàn)出“東升西落”，美國股票指數(shù)出現(xiàn)明顯回落，而中國權(quán)益資產(chǎn)則表現(xiàn)強勢。尤其是春節(jié)以來AI等新技術(shù)為市場注入新的動能，似乎正帶來中國資本市場的價值重估。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，納斯達克100指數(shù)年內(nèi)已累計下跌8.61%，而恒生科技指數(shù)年內(nèi)則累計上漲30.82%，中國資產(chǎn)表現(xiàn)領(lǐng)先。

興業(yè)證券首席宏觀分析師段超認(rèn)為，從中國的角度來看，2025年，AI、機器人等新技術(shù)的興起為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級注入了新的動能；春節(jié)期間中國電影市場的火爆表現(xiàn)，也徹底打破了2024年市場流傳的“中國電影市場萎靡”的悲觀論調(diào)。剛剛落幕的兩會也給經(jīng)濟傳遞了積極信號，政府工作報告將2025年GDP增速目標(biāo)依舊定在“5.0%左右”，凸顯出政府穩(wěn)增長的決心和信心，也奠定了宏觀政策更加積極有為的政策基調(diào)。

與此同時，從美國的角度來看，段超表示，特朗普在本次上任之初，就開始拿盟友“開刀”。美國對盟友采取強硬政策的背后，實質(zhì)上是其經(jīng)濟和全球影響力的相對衰落。從效果來看，美國的外交政策轉(zhuǎn)向“叢林法則”，短期內(nèi)雖然可能為其帶來了經(jīng)濟收益，但犧牲了長期戰(zhàn)略利益。而與美國形成鮮明對比的是，中國始終堅持多邊主義和互利共贏的外交政策，中國參與全球治理的方式，展現(xiàn)了負(fù)責(zé)任大國的擔(dān)當(dāng)。

談到當(dāng)下的市場，段超表示：“悲觀情緒消退，東升西落進行時，中國資產(chǎn)價值面臨重估。”

段超認(rèn)為，過去幾年全球資本市場呈現(xiàn)出顯著分化，從估值水平來看，中美資本市場呈現(xiàn)出“一高一低”的顯著特征。全球資本市場分化的根源在于美國主導(dǎo)“脫鉤”政策之后，市場對于兩個經(jīng)濟體資產(chǎn)定價的“錨”出現(xiàn)缺失。當(dāng)前，中美發(fā)展模式的對比日益鮮明，與經(jīng)濟實力“厚積薄發(fā)”類似，中國資產(chǎn)的估值向上重估進程也將開啟。

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