每經(jīng)記者 宋欽章  李玉雯    每經(jīng)編輯 陳旭    

近一段時(shí)間以來，新發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品首次出現(xiàn)了長短期限定價(jià)“倒掛”現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這主要跟市場利率預(yù)期有關(guān)，屬于正?，F(xiàn)象。

普益標(biāo)準(zhǔn)近期發(fā)布的理財(cái)市場周報(bào)顯示，上周全市場發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)反而低于1~3年（含）期限的產(chǎn)品。

3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)環(huán)比明顯下降

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)理財(cái)市場周報(bào)，上周全市場發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，從產(chǎn)品期限來看，1~3年（含）期限產(chǎn)品最多，共有181款，環(huán)比減少14款；6~12個(gè)月（含）期限產(chǎn)品次之，共有153款，環(huán)比減少21款；其余期限產(chǎn)品相對較少，合計(jì)僅有120款。

業(yè)績比較基準(zhǔn)方面，1~3年（含）期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)較高，達(dá)2.84%，環(huán)比持平；3~6個(gè)月（含）期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)較低，為2.30%，環(huán)比上漲0.03個(gè)百分點(diǎn)。

資料來源：普益標(biāo)準(zhǔn)

值得一提的是，3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.73%，環(huán)比下調(diào)了0.32個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)幅度較大。經(jīng)過此次調(diào)整后，3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)反而低于1~3年（含）期限的產(chǎn)品，出現(xiàn)了“倒掛”現(xiàn)象。

如果只看理財(cái)公司的封閉式理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行情況，這種“倒掛”現(xiàn)象同樣出現(xiàn)。

上周理財(cái)公司發(fā)行的封閉式理財(cái)產(chǎn)品中，1~3年（含）期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)較高，達(dá)2.86%，而3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為從前一周的3.05%下調(diào)至2.73%，下降了0.32個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)過此次下調(diào)后，理財(cái)公司發(fā)行的3年以上期限產(chǎn)品同樣出現(xiàn)低于1~3年（含）期限產(chǎn)品的情況。

博通咨詢首席分析師王蓬博在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示，之所以會出現(xiàn)這種“倒掛”現(xiàn)象，主要跟市場利率預(yù)期有關(guān)。“從長期來看，市場利率下行的趨勢仍然存在，而且概率比較大，這是造成期限利率倒掛的根本原因。”

在他看來，低利率環(huán)境下固收類理財(cái)取得持續(xù)較高收益會面臨挑戰(zhàn)，所以降低業(yè)績比較基準(zhǔn)是很正常的事情。

對于可能產(chǎn)生的影響，王蓬博認(rèn)為，這種“倒掛”現(xiàn)象出現(xiàn)之后，市場上的高收益率理財(cái)產(chǎn)品選項(xiàng)將更少，短期內(nèi)投資者的資金可能會流向短期限的品種。

消息面上，4月28日上午，國新辦舉行新聞發(fā)布會介紹穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)推動高質(zhì)量發(fā)展政策措施有關(guān)情況。中國人民銀行副行長鄒瀾表示，下一步央行將按照中央政治局會議精神，加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，用好用足適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和金融市場運(yùn)行情況，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，圍繞穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長重點(diǎn)領(lǐng)域，精準(zhǔn)加力，做好金融支持。

合資公司理財(cái)子推出的封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)表現(xiàn)突出

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不同股東類型的理財(cái)子公司，發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)會有所波動。從上周發(fā)行的情況來看，合資公司理財(cái)子推出的封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)近期表現(xiàn)突出。

普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周理財(cái)公司新發(fā)457款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比減少76款，占全市場理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的73.12%，其中165款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.11%，環(huán)比下跌0.03個(gè)百分點(diǎn)；292款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.63%，環(huán)比下跌0.01個(gè)百分點(diǎn)。

上周新發(fā)的開放式理財(cái)產(chǎn)品中，由理財(cái)公司發(fā)行的有165款，環(huán)比減少44款，在當(dāng)周全市場新發(fā)開放式理財(cái)產(chǎn)品中占比96.49%，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.11%，環(huán)比下跌0.03個(gè)百分點(diǎn)。

從控股股東類型來看，股份制銀行理財(cái)子公司發(fā)行數(shù)量最多，共發(fā)行了82款，占比達(dá)49.70%。此外，國有銀行理財(cái)子公司的發(fā)行數(shù)量也占有較大比重。業(yè)績比較基準(zhǔn)方面，城商行理財(cái)子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)較高，達(dá)2.36%，環(huán)比下跌0.17個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)理財(cái)子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)較低，為1.35%，環(huán)比下跌0.85個(gè)百分點(diǎn)。

上周新發(fā)的封閉式理財(cái)產(chǎn)品中，來自理財(cái)公司的共292款，環(huán)比減少32款，在當(dāng)周全市場新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品中占比64.32%，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.63%，環(huán)比下跌0.01個(gè)百分點(diǎn)。

從控股股東類型來看，股份制銀行理財(cái)子公司發(fā)行數(shù)量最多，共發(fā)行了147款，占比達(dá)50.34%。此外，國有銀行理財(cái)子公司的發(fā)行數(shù)量也占有較大比重。業(yè)績比較基準(zhǔn)方面，合資公司理財(cái)子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)較高，達(dá)2.85%，環(huán)比上漲0.09個(gè)百分點(diǎn)；國有銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)較低，為2.35%，環(huán)比上漲0.04個(gè)百分點(diǎn)。

封面圖片來源：每經(jīng)資料圖